港股未宜看得太淡

【明報專訊】上周港股出現顯著下跌，全周共下跌了1121點，並跌穿20,000點水平。一時之間，悲觀氣氛在市場上不脛而走。從悲觀的角度看，市場上毋疑有很多可以看淡的原因，始終歐洲的危機有重燃的迹象，有關問題不但看不到解決的曙光，而且是每况愈下，或甚至爆發更大危機的可能。美國的情况雖然較好，但其實亦好不了多少。在眼前，美國未必有即時危機，但它的經濟亦不見得很有動力。另一方面，中國公布出來的經濟和各種數據，顯示着它的經濟正在放援。除此之外，一個令人擔心的問題是，究竟在目前的情况下，究竟財政緊縮政策是否適合，以及它會否造成一個惡性循環。


中國放寬貨幣政策 利投資者信心

另一方面，香港畢竟只是一個700萬人口的彈丸之地，歐洲美國的大圍環境不佳對香港影響難免，但這是否表示着香港的前景有點黯淡？值得留意的是，中國的經濟規模比本港大得多，中國經濟的運作模式，可能跟很多地方也不同。慧雅感到有點擔憂的是，國內的經濟頗依賴貨幣供應不斷擴張帶動，貨幣供應增長只是慢一點，很多問題就會浮現出來，長遠而言是一大隱憂。不過，國內人民和外資對中國的貨幣體制似仍有很強的信心，只要信貸和流動資金放鬆一點，有些機構和個人便會覺得驟然多了點錢，要將之花掉，在上周末，中國人民銀行宣布降低存款準備金率0.5個百分點。以慧雅之見，港股目前是正有多方力量在角力，中國因素不宜忽略，現階段仍不宜看得太淡，有機會會再談。


施慧雅

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