置富穩陣 息高可收集

【明報專訊】外圍經濟轉弱，中國4月份經濟數據更出乎意料之外地差，市場既強調資產的安全性，對回報的要求亦降低，令到一些穩健的高收益資產大受歡迎，房託近期普遍逆市上升，當中置富產業信託（0778）可留意。


環球經濟未明 續獲資金追捧

置富主要經營地區商場，坦白說質素一般，但勝在穩定，單位價格屢創新高，可見只要能提供穩定收益率的資產均會獲資金追捧，以股息率仍高達6厘，可以收集。


置富產業在港持有16項零售物業，包括面積約245萬平方呎零售樓面及1989個車位。該等零售物業分別為置富第一城、馬鞍山廣場、都會駅、置富都會等，租戶來自不同行業，包括超級市場、餐飲食肆、銀行、房地產代理及教育機構，主要是應付鄰近居民的日常生活所需。


雖然不會快速增長，需求卻相當穩定，在牛市中乏人問津，但今年環球經濟前景未明，其高股息率便成為賣點，單位價格處於高位。


租金加幅理想 營運穩健

置富產業近年表現亦見理想，租金收入由2007年的6.1億元，到2011年已達9.09億元，年複合增長率達雙位數字，物業估值升至164億元，資產和收入均穩步增長。現時市帳率約0.55倍，股息率高達6厘，相當吸引。


集團早前收購兩項物業，分別是麗城花園及和富中心商場，作價為12.5億及6.5億元，均低於測量師估值的13億及6.8億元。兩項物業為今年首季業績注入動力，收入增長18.5%至2.59億元。期內置富整體物業組合出租率高企在97.1%，租金為每平方呎29.9元，續租租金加幅達20.8%。營運方面，成本對收益比率維持在26.3%的穩健水平，物業收入淨額為1.853億港元，按年增加15.1%。


置富的弱點是增長較弱，但展望2012年，誰也不會對任何行業的增長寄望太多，穩健的分派將成為市場焦點，置富坐擁達6厘的息率，今年表現料不俗。


明報記者 張兆聰