李小加﹕港交所對收購有信心

【明報專訊】引來環球各大交易所爭購的倫敦金屬交易所（LME）昨日截標，港交所（0388）行政總裁李小加首度就競投開腔，聲言「對這次收購有信心」，並會考慮任何集資形式。市場人士指出，以港交所股本權益約104億元、是次收購或涉200億元資金，港交所難單以舉債應付，一旦中標配股抽水勢在必行。


LME行政總裁Martin Abbott日前在新加坡表示，價錢非賣盤唯一考慮，而入圍最後4強的港交所、紐約泛歐交易所、芝加哥商品交易所（CME）及洲際商品交易所（ICE）可謂各出奇謀，彭博通訊社昨日便引述消息人士報道，紐約泛歐交易所擬保留LME公開喊價的傳統，意圖打「溫情牌」取勝。


港交所董事會在昨日的會議上討論收購LME的個案。李小加昨日於董事會會議後會見傳媒，指過去幾年在收購中未能成功，是因為交易所未找到明確的戰略意義和給予對方的戰略價值，因此一直按兵不動。不過，若找到能夠有價值的收購項目，港交所就會考慮。


倘集資 所有方式均會考慮

李小加表示，港交所的核心競爭力是作為中國與國際走在一起的橋樑，這次爭取收購LME能夠體現並提升港交所的價值。而全球領先的交易所都參與這次競購，證明「英雄所見略同」。被問及港交所對是次收購有沒有信心，他微笑數秒後回答「當然有信心」，而且若有集資需要，任何方式都會考慮。


對於市場認為收購價昂貴，他反指「若價格過高就只會剩下一個參與者，但現時還有4家交易所競爭」。他又表示，留意到分析員非常了解港交所，卻不甚了解其他參與者，因此希望在收購項目的出價及估值上，能盡量做到「知己知彼」，而且還要「看今天，想明天」，提前為明天的事設想。


早前市傳收購價約為10億英鎊（約127億港元），但近日估值愈傳愈高，美資投資銀行Keefe, Bruyette & Woods指LME估值或超過200億元。


單靠借貸融資 負債率將極高

根據港交所昨日公布的最新業績，截至今年3月底，其每股資產淨值為9.59元，按交易所已發行股本約10.799億股計算，即總股本權益約104億元。雖然李小加早前曾表示港交所「零負債」，舉債空間甚大，但市場人士指出，倘若交易所單純以銀行貸款應付收購作價，則交易所負債率將變得極高，估計該公司不會全數用銀行貸款支付交易。


換言之，港交所一旦抱得美人歸，配股融資勢在必行。早前市場傳出，港交所正尋求10億美元（約78億港元）銀行備用信貸，而交易所在上月舉行的股東會上，通過一般授權將發新股上限由往年的5%上調至10%。


明報記者 毛婷婷、廖毅然