匯控盈利料按季大幅改善

【明報專訊】匯控（0005）將於明日公布首季業績，券商普遍預期，受惠於期內俗稱「炒房」的環球銀行及資本市場（GBM）業務復蘇、工商業務持續強勁增長，以及美國業務信貸成本下降，匯控首季盈利較上季的23.6億美元大幅改善，介乎37.6億至41.4億美元，惟按年則輕微倒退0.3%至9.4%。


首季業績明公布 按年仍跌

市場普遍如期，匯控管理層不會於明日公布業績時，詳述太多集團的發展策略，而會留待本月17日的策略日上再作闡釋。不過，對於匯控的首季業績，市場焦點仍會落在成本控制、美國匯融撥備及出售非核心業務的進展上。


瑞信估計，匯控首季的成本效益比率，將升至58%（去年全年為57.5%），遠高於集團鎖定的48%至52%的目標水平。瑞信相信，即使匯控能達致於2013年底前節省成本25億至35億美元的目標，惟隨著經營環境所面對的挑戰增加，預計匯控於2013及2014年有關比率分別處於56%及54%水平，故料集團或於策略日重新檢視成本效益比率目標。


匯控去年成本增加10%，集團行政總裁歐智華於全年業績電話會議上解釋，乃由於工資上漲，以及部分成本開支增加，當中包括11億美元的重組架構成本、英國客戶賠償計劃8.98 億美元，以及英國政府收取5.7 億美元銀行徵費等。


英國《每日電郵報》昨日引述消息指出，正如其他英國銀行，匯控首季業績中將會反映，集團就不當銷售英國還款保障保險（PPI）所作賠償而進行的撥備會有所增加，但增幅不會太過顯著，對匯控不會構成重大影響。


美銀美林﹕歐洲GBM業務增長勁

盈利能力方面，去年下半年歐債危機深化，匯控GBM業務成為拖累集團盈利的環節，不過，美銀美林指出，預期匯控歐洲GBM業務隨今年首季資本市場改善而反彈，加上新興市場續呈結構性增長，相信整體GBM利潤增長強勁，達54億美元。


按地區而言，對集團盈利貢獻達四分之一的香港，首季持續錄得不俗表現。花旗預計，支持香港業務增長的因素包括貸款增長復蘇、淨息差趨穩及財富管理業務改善，花旗續指，亞太其他地區亦會錄得強勁收入增長，尤其在GBM及工商業務。


花旗料美國貸款減值低於前季

至於去年第3季壞帳惡化出乎市場預料的美國業務，花旗認為，在當地樓市及勞工市場改善的情况下，匯豐美國今年首季會延續去年第4 季壞帳好轉之勢，預計匯控首季就北美地區所作貸款減值損失為15億美元，遠低於去年第3季的24億美元。


不過，歐洲經濟表現疲弱，對匯控構成的潛在風險不容小覷。里昂表示，歐洲業務去年佔匯控稅前盈利24%，當中75%來自英國，但經濟數據顯示，英國連續兩季錄得GDP倒退，當地信貸增長也見下滑，將直接對匯控來自英國業務的收入增長構成威脅。里昂維持匯控「出售」評級，目標價57元。