港股前景審慎樂觀

【明報專訊】上周一港股一舉衝破了21,000點。不過，在升近21,400點之後便出現回吐，恒指上周最後以21,086點告收。值得留意的是，中國在近月來明顯把信貸放寬一點，中國移動（0941）在近日也呈現強勢，看來甚有機會挑戰100元的心理關口。不過，歐美股市在上周五是雙雙下跌，這相信會對港股今日的表現帶來一定壓力。當然，有論者認為歐美股市轉弱，會令歐美央行最後走回「放水」之路，慧雅相信這也是一可能的發展。不過事到如今，可能「中型」的放水，已未必可以帶來持續的改善。過去數年的經驗指出，每次「放水」都只能為金融市場帶來短暫刺激，金融和各方的機構在取得廉宜的資金後，大多只投放在「回報不高，但勝在沒有什麼風險」的債市，又或只是借回給央行，結果是對實體經濟沒有什麼大貢獻，整體經濟是不致崩潰，但又卻只能在「低位徘徊」。


港股表現 還看中國發展

理論上，若果有大量資金由債市流往股市，令企業的融資成本下降，又或企業能取得多一些的「廉宜」資金，以及大眾的帳面財富出現改善，企業界的擴充意欲和凱恩斯所說的「動物精神」便有望重燃。若這情况出現，一個良性循環有望誕生。不過慧雅相信「中型」的放水，不足以扭轉現時的困局，但歐美政府有沒有勇氣和決心，作一義無反顧的「大型放水」，卻是頗有疑問。不過，除了歐美的情况外，對香港同樣或更為重要的，是中國的發展，香港畢竟只是個彈丸之地。總括而言，慧雅對港股的前景仍審慎樂觀，有機會會再談。


施慧雅

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