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【明報專訊】隨着業績高峰期過去，市場焦點重返經濟問題，歐洲經濟水深火熱，對其他國家構成威脅，美國上季經濟增長及4月就業數據均較預期差，澳洲上周已按捺不住大手減息，中國放水壓力不小，後市續有利內銀股、內房股表現。但淡馬錫大手減持建行（0939）及中行（3988），內銀投資情緒受到一定打擊，應該如何解讀？部分發展商上月減價促銷奏效，即將公布銷售數據或有驚喜，且可留意中國海外（0688）及恒大地產（3333）投資價值。
美國近期經濟數據好壞參半，上周初公布4月ISM製造業指數遠勝預期，刺激美股大漲，但上周五的焦點就業數據未如理想，道指急挫168點，再觸發市場恐慌。然而，經濟前景不濟，最終還是有望被聯儲局再推量寬（QE3）的憧憬消化，故數據左右短期情緒，對金融市場影響料中性。
歐元區數據弱 期待再推LTRO
反之，歐洲情况更值得關注，歐元區製造業持續惡化，情况較市場預期差，上月PMI跌至近3年低位，遜預期，3月份失業率再創高，更甚是疲弱狀態已蔓延到核心國家德國及法國，該兩國上月無論是製造業及服務業的PMI皆遜預期，前者失業率也較預期高。歐元區各國正進行緊縮開支政策，情况並不樂觀。
歐洲央行上周議息維持息率不變，認為區內流動性充裕，長期再融資操作（LTRO）對實體經濟仍有待發酵，令短期再推刺激經濟措施預期落空。無疑，LTRO對穩定金融市場起重要作用，但要拉動經濟，仍要「加把勁」。歐洲銀行過往利用LTRO取得成本低廉資金，但就寧願買入國債賺取息差，也不願放貸流入實體經濟，有統計指意大利銀行及西班牙銀行取得LTRO的資金，有逾四成購入當地國債，在經濟陷入深淵下，很難想像緊縮信貸的現狀會突然逆轉，因此市場對歐央行6月推新一輪LTRO仍抱有很大期望。事實上，澳洲央行上周進取地減息半厘，再調低經濟增長預測，已突顯外部危機加劇對當地經濟造成威脅，以此來看，相信中國面對壓力也不小。
內地政策釋放流動性
中國官方製造業PMI連續第5個月回升，加強經濟首季見底回升基礎，但政府並沒因而掉以輕心，並積極從多方面着手支持經濟，如下調滬深交易所交易費，表明支持股市的決心，藉以形成財富效益；國務院也通過社會保障十二五規劃綱要，提高社會保障，兩者皆為擴大內需下工夫。與此同時，在資金面並非緊張時期，人民銀行突然進行逆回購操作，向市場釋放流動性，正是配合早前穩步增加流動性意圖，加上銀行資本監管新標準實施時間有望延至今年底，緩和銀行業補充資本金壓力，內銀股及包括房產的消費股自然可看高一線。
明報記者 謝偉龍、崔競文、劉思明
美國近期經濟數據好壞參半，上周初公布4月ISM製造業指數遠勝預期，刺激美股大漲，但上周五的焦點就業數據未如理想，道指急挫168點，再觸發市場恐慌。然而，經濟前景不濟，最終還是有望被聯儲局再推量寬（QE3）的憧憬消化，故數據左右短期情緒，對金融市場影響料中性。
歐元區數據弱 期待再推LTRO
反之，歐洲情况更值得關注，歐元區製造業持續惡化，情况較市場預期差，上月PMI跌至近3年低位，遜預期，3月份失業率再創高，更甚是疲弱狀態已蔓延到核心國家德國及法國，該兩國上月無論是製造業及服務業的PMI皆遜預期，前者失業率也較預期高。歐元區各國正進行緊縮開支政策，情况並不樂觀。
歐洲央行上周議息維持息率不變，認為區內流動性充裕，長期再融資操作（LTRO）對實體經濟仍有待發酵，令短期再推刺激經濟措施預期落空。無疑，LTRO對穩定金融市場起重要作用，但要拉動經濟，仍要「加把勁」。歐洲銀行過往利用LTRO取得成本低廉資金，但就寧願買入國債賺取息差，也不願放貸流入實體經濟，有統計指意大利銀行及西班牙銀行取得LTRO的資金，有逾四成購入當地國債，在經濟陷入深淵下，很難想像緊縮信貸的現狀會突然逆轉，因此市場對歐央行6月推新一輪LTRO仍抱有很大期望。事實上，澳洲央行上周進取地減息半厘，再調低經濟增長預測，已突顯外部危機加劇對當地經濟造成威脅，以此來看，相信中國面對壓力也不小。
內地政策釋放流動性
中國官方製造業PMI連續第5個月回升，加強經濟首季見底回升基礎，但政府並沒因而掉以輕心，並積極從多方面着手支持經濟，如下調滬深交易所交易費，表明支持股市的決心，藉以形成財富效益；國務院也通過社會保障十二五規劃綱要，提高社會保障，兩者皆為擴大內需下工夫。與此同時，在資金面並非緊張時期，人民銀行突然進行逆回購操作，向市場釋放流動性，正是配合早前穩步增加流動性意圖，加上銀行資本監管新標準實施時間有望延至今年底，緩和銀行業補充資本金壓力，內銀股及包括房產的消費股自然可看高一線。
明報記者 謝偉龍、崔競文、劉思明
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