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【明報專訊】今年以來，美匯指數在80附近上落市，與去年第2季起的單邊升市完全兩回事。美元炒不上，亦炒不落，主因是QE（量化寬鬆措施）不成及歐債危機若即若離等。不過轉眼看看股市，恒指由年初近19,000點抽上至21,700點，可見炒股人士多麼牛。至於後市，主要議題當然仍離不開QE及歐債。
先講QE，自前星期伯老開完議息會議後，大家對QE3期望又再增大。不過，一向有看開本欄的朋友都知道，筆者一直不覺伯老有這麼想推QE。就算推，都未必如QE1、2印銀紙般（如OT）。何解？首先，伯老只是說必要時才採取進一步寬鬆政策，跟以往的調子無分別。再者，伯老同時調高了經濟增長預測。既然如此，又何需急於QE呢？
前景難料 高沽為妙
另外，伯老又言若資源運用及通脹皆能保持在低水平下，超低息將維持至2014年。不過，看來伯老真的救市救傻了。前者上，現時美國產能使用率（capital utilization）已經連升三年，與2008年爆煲前相差不遠；後者上，通脹確有下降趨勢，不過在全球皆放水下，伯南克對通脹的subdued outlook期望能否成真就認真值得懷疑。由此可見，先不論聯儲局會否維持超低息至2014年，是否再推QE也成疑問。
歐債上，現階段大家集中在歐洲多國大選，截稿前仍未知法國大選結果。若薩爾科齊連任，相信市場會鬆一口氣；相反，若左傾的奧朗德上場，不但要重新理解法國救歐豬的態度，亦會令鄰國如希臘、荷蘭及比利時等反歐政黨情緒大漲，怎計對歐元也不是好事。
看歐元圖，整個形勢仍處下降通道中，歐元要轉勢先要升穿下降軌阻力1.37。要不是，還是高沽為妙！
劉振業
交通銀行香港分行市場部
先講QE，自前星期伯老開完議息會議後，大家對QE3期望又再增大。不過，一向有看開本欄的朋友都知道，筆者一直不覺伯老有這麼想推QE。就算推，都未必如QE1、2印銀紙般（如OT）。何解？首先，伯老只是說必要時才採取進一步寬鬆政策，跟以往的調子無分別。再者，伯老同時調高了經濟增長預測。既然如此，又何需急於QE呢？
前景難料 高沽為妙
另外，伯老又言若資源運用及通脹皆能保持在低水平下，超低息將維持至2014年。不過，看來伯老真的救市救傻了。前者上，現時美國產能使用率（capital utilization）已經連升三年，與2008年爆煲前相差不遠；後者上，通脹確有下降趨勢，不過在全球皆放水下，伯南克對通脹的subdued outlook期望能否成真就認真值得懷疑。由此可見，先不論聯儲局會否維持超低息至2014年，是否再推QE也成疑問。
歐債上，現階段大家集中在歐洲多國大選，截稿前仍未知法國大選結果。若薩爾科齊連任，相信市場會鬆一口氣；相反，若左傾的奧朗德上場，不但要重新理解法國救歐豬的態度，亦會令鄰國如希臘、荷蘭及比利時等反歐政黨情緒大漲，怎計對歐元也不是好事。
看歐元圖，整個形勢仍處下降通道中，歐元要轉勢先要升穿下降軌阻力1.37。要不是，還是高沽為妙！
劉振業
交通銀行香港分行市場部
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