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【明報專訊】上周五日本央行終如市場所料公布新一輪資產購買計劃，總數為10萬億日圓，屬市場預期上限。消息一出，日圓兌美元從80.50急跌至81.40。但隨後市場進一步消化央行的公布，發覺它亦同時取消5萬億向銀行提供的貸款額度，主要原因是反應欠佳。市場認為央行的政策前後矛盾，並缺乏進取，再加上歐債危機陰霾未散，日圓買盤趁勢湧入，日圓迅速回升，上周收報80.27。
待79.40沽出 78.80止蝕
另一個令日圓轉強的原因是美國聯儲局上周的會後聲明，只用溫和增長來形容經濟表現，並重申低息將會維持至2014年底。周五公布的第一季國內生產總值為增長2.2％，低於市場估計的2.5％。數據引證了聯儲局對美國經濟前景的看法。美國10年長債息率回落至1.93厘的兩個月低位，美元整體亦因此轉弱。現時日圓兌美元的強勢主要是外圍因素影響，日本央行應繼續以資產購買來剌激經濟並遏止日圓上升。中長線仍可沽出日圓，投資者可嘗試較保守的策略，待至79.40才沽出日圓，止蝕位放於78.80。
前段提及歐債危機，情况確是不容樂觀。先舉西班牙，今年第1季經濟收縮0.3％，失業率高達率22.9％。從經濟學來看，政府應推行寬鬆的財政以促進經濟增長。但政府卻需要削減開支以乎合歐盟對成員國均要求，這種背道而馳的做法只會使衰退加深，財政愈加惡化。
上周西班牙的主權評級被標普連降兩級至BBB+，展望列為負面。同時荷蘭政府亦因不能對削減財赤達成共識而瓦解，須在9月再選。法國在5月初的第二輪投票預期奧郎德將會勝出，他的政綱其中一項是重新協商歐盟國家的財政預算限制，以振興經濟。但德國一向倡議成員國須嚴守平衡財政的紀律，必然反對放寬財政預算要求。成員國之間的分岐，必會令歐債危機添上變數。歐元只宜趁高沽售，建議投資者於1.3280沽出，止蝕1.3360。
何志俊
中信銀行國際財資部 香港企業業務主管
待79.40沽出 78.80止蝕
另一個令日圓轉強的原因是美國聯儲局上周的會後聲明，只用溫和增長來形容經濟表現，並重申低息將會維持至2014年底。周五公布的第一季國內生產總值為增長2.2％，低於市場估計的2.5％。數據引證了聯儲局對美國經濟前景的看法。美國10年長債息率回落至1.93厘的兩個月低位，美元整體亦因此轉弱。現時日圓兌美元的強勢主要是外圍因素影響，日本央行應繼續以資產購買來剌激經濟並遏止日圓上升。中長線仍可沽出日圓，投資者可嘗試較保守的策略，待至79.40才沽出日圓，止蝕位放於78.80。
前段提及歐債危機，情况確是不容樂觀。先舉西班牙，今年第1季經濟收縮0.3％，失業率高達率22.9％。從經濟學來看，政府應推行寬鬆的財政以促進經濟增長。但政府卻需要削減開支以乎合歐盟對成員國均要求，這種背道而馳的做法只會使衰退加深，財政愈加惡化。
上周西班牙的主權評級被標普連降兩級至BBB+，展望列為負面。同時荷蘭政府亦因不能對削減財赤達成共識而瓦解，須在9月再選。法國在5月初的第二輪投票預期奧郎德將會勝出，他的政綱其中一項是重新協商歐盟國家的財政預算限制，以振興經濟。但德國一向倡議成員國須嚴守平衡財政的紀律，必然反對放寬財政預算要求。成員國之間的分岐，必會令歐債危機添上變數。歐元只宜趁高沽售，建議投資者於1.3280沽出，止蝕1.3360。
何志俊
中信銀行國際財資部 香港企業業務主管
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