人民幣緩升趨勢不變

【明報專訊】人民銀行擴大人民幣匯率波幅首日，在岸及離岸人民幣匯價同告下跌，市場人士認為，此舉確認人民幣已出現貶值壓力，單邊升值的時光不再。但黃元山稱，人民幣繼續緩慢升值的趨勢不會變，原因是基於內地經濟扭曲的情况，人幣升值對國家利大於弊；至於擴闊波幅首日的貶值，可視為中央為新舉措選擇了一個非常好的時機。


4月16日，即人行擴大人民幣兌美元波幅至1%當日，在岸人民幣中間價較前一個交易日回落81點子（10000點子等於1），至6.2960，當日匯價徘徊於6.3105至6.3250之間，全日表現偏軟。離岸人民幣收報6.3071，跌98點子，最低報6.3170。


黃元山指出，正是人行選擇於美元走強期間推行擴闊波幅措施，才避免首日出現資金炒人幣升值的情况，從而改變了市場上對人民幣單邊升值的預期。


主動放慢經濟 避免硬着陸

人民幣的匯率改革，連同利率市場化及國務院總理溫家寶「兩會」時宣布調低內地經濟增長目標至7.5%，在黃元山看來，均是內地經濟改革一系列措施中的一部分。他稱，內地經濟問題的積累可追溯至2002年，出口貿易盈餘及外匯儲備積累均是自2002年開始慢慢增加，現在決策層主動放慢經濟增速、放寬人民幣匯率彈性等，恰恰是在解決持續了10年的經濟扭曲問題，否則將來內地經濟真的會「硬着陸」。


港人幣產品 仍相對不足

不過，升值預期減弱，已令香港的人民幣存款開始下滑。據金管局資料，香港人民幣存款2月環比下跌1.7%至5662億元。星展香港董事總經理兼香港及中國內地零售銀行業務總監王潔鳳表示，觀察到有人民幣存款轉向港元或其他貨幣存款，或轉為投資RQFII（人民幣合格境外機構投資者）產品及其他結構性投資品的現象。黃元山指出，現時香港人民幣產品仍相對不足，回報率亦較低，最新推出的RQFII基金手續費又較高，人民幣投資市場有待進一步成熟。