受惠蘋果業績 瑞聲待回調吸

【明報專訊】恒指昨跌30點，市場觀望聯儲局會否「出招」刺激經濟；觀乎美國企業公布首季純利普遍優預期，智能手機「大贏家」蘋果公布季績「火紅」，截至3月底止次季業績，多賺近1倍至116億美元勝預期，相信與蘋果產業鏈相關的公司亦可望受惠，當中可留意瑞聲科技（2018），該股昨收23.8元，相當預測2013年市盈率僅13.4倍，未來增長值得期望，可待回調吸納。


智能手機景氣佳 帶動產品需求

瑞聲從事手機製造及聲學零件，為微電機系統（MEMS）傳聲器全球第二大製造商，主要客戶包括蘋果、三星及諾基亞等，隨智能手機與平板電腦規格升級，蘋果今年首三個月iPhone和iPad銷售按年增長88%及100%，大中華地區銷售更躍升3倍，佔總收入達20%，加上預期於第三季推出iPhone 5，在智能手機景氣上升趨勢，可令從事元件的瑞聲前景看俏。


瑞聲近年客戶重心，已由多功能手機轉至智能手機上，市場估計電聲元件產值每件，將由原來總成本2至2.5美元，將提高至3至4美元，據凱基證券預測，蘋果佔瑞聲2012年營收比例，將由2011年28%增高至34%，續成集團最大客戶，三星亦4%增至9%，諾基亞則由17%降至10%。


積極提高研發及技術能力

除蘋果及三星外，內地客戶亦可成增長引擎，瑞聲產品組合包括揚聲器模組、耳機、天線及麥克風等，合作品牌包括中興通訊（0763）及華為等，亦可受惠於中國品牌及中低端智能手機滲透率的提高，公司亦具備創新產品設計及具良好的成本結構，料可提高於中低端市場市佔率。


瑞聲亦積極提高研發及技術能力，推出Wi-Fi天線，以及觸控屏幕產品等非聲學品種，以優化產品結構，公司未來可受惠於產品價格提升、手機、平板電腦對揚聲器模組及微電機系統採用率提高。


瑞聲管理層早前表示，今年首季淡季銷售不低於去年末季，預料第2季銷售可達雙位數字增長；加上成本可本回落，預期公司今年毛利率可望上升。


明報記者 謝偉龍