重農行估值低 大行唱好

【明報專訊】雖然大股東身陷巨額負債，但剛於上周五公布業績的重農行（3618）仍獲高盛、花旗等大行唱好，認為其估值夠低，不過瑞信卻認為，市場對薄熙來事件及當地政治前景未明朗仍存憂慮，會影響重農行的股價。


高盛報告指出，重農行首季純利14億元（人民幣•下同），較該行及市場預期高出28％，主要由於淨息差較預期高，帶動淨利息收入亦較預期高。報告又認為重農行收入及淨收入按年增長健康，分別達39％及29％。而目前因為該行估值較同業有折讓，市帳率僅0.9倍以下，加上對其盈利預測較高，及看好重慶中期經濟發展，故維持「買入」評級，目標價6.1元。


花旗、中金及德銀亦指出，在內銀股當中，現時以重農行估值最低，可趁低吸納。花旗又稱相信重農行已超賣，重申「買入」評級，目標價5.5元；但提醒重慶仍有政治不確定性。


瑞信：重慶風波未息 評級持平

不過，野村及瑞信對該行股價前景卻審慎。野村認為，雖然重農行首季業績符預期，但重慶政局氣氛未明朗，故維持「中性」評級，目標價5元。瑞信則指出，雖然該行營運開支下降，首季業績亦較預期高，但其首季整體表現不足以消除近期重慶風波帶給市場的負面情緒，故維持「中性」評級及目標價4.08元不變。