人幣期貨下季面世 散戶有得玩

【明報專訊】醞釀多時，港交所昨日終於公布，擬於取得證監會批准及市場準備就緒後，今年第3季推出人民幣期貨，即美元兌離岸人民幣（CNH）的外匯期貨合約（簡稱DF）。買賣以人民幣交易，合約金額為10萬美元，港交所表示按金水平為多少，要待合約面世前幾天才公布。市場人士預料，散戶將可以參與買賣這類人民幣期貨。


助對冲人幣擴闊波幅風險

目前，DF只能於場外交易，有銀行界人士預計，即使日後由港交所擔當DF中央結算的角色，亦未必與銀行「爭生意」，反而會使有關產品流量提高。


人民銀行本周一起擴大人民幣匯價每日波幅至1%，正當市場仍在擔憂人民幣匯率風險增加之際，港交所昨日便公布推出旨在為投資者提供管理人民幣匯率風險的對冲工具。


合約金額10萬美元

按照港交所計劃，人民幣期貨合約金額為10萬美元，合約月份分為現月、下三個月及之後的三個季月。結算方式為，到期時由賣方繳付合約指定的美元金額，而買方則繳付以最後結算價計算的人民幣金額。


合約報價將以每美元兌人民幣計算，按金以人民幣計價，交易費及結算費亦以人民幣繳付。換句話說，若有廠商想鎖定日後購入人民幣的匯價，就要沽出人民幣期貨合約。


港交所計劃於6月底進行市場準備測試，並已邀請有意人士申請擔任美元兌人民幣期貨的莊家。


早在2007年港交所曾準備推出不交收的人民幣期貨，結果在中證監反對之下煞停。港交所發言人拒評有沒有就今次計劃與內地監管機構溝通。但據知，港交所內部評估，今次是推出要交收的期貨合約，炒味應較不交收合約低，中港監管機構應會接受。


恒生：有助標準化 提升產品流量

恒生（0011）私人銀行及信託服務主管陸庭龍認為，港交所的人民幣期貨計劃，與目前市場上的DF，分別在於投資者層面會普及至參與額較小的非企業投資者，有助將DF市場標準化，提升產品流量。


自從人民幣《清算協議》於2010年7月修訂後，本港開始形成DF市場，星展香港財資市場部高級副總裁王良享指出，雖然市場對DF的需求增加，惟人民幣不交收遠期合約（NDF）需求未見顯著下降，究其原因，除了歐美對冲基金認為NDF較容易操作外，NDF亦反映了市場對在岸人民幣匯價（CNY）的升值或貶值預期，而DF則較反映對美元及人民幣的息差看法。