拍債認購踴躍 惟息率扯高

【明報專訊】要了解西班牙債務危機的最新發展，可以觀察三項指標︰頭兩項當然是該國國債的孳息率以及CDS走勢；第三項是該國拍債的反應，關於這一項，有兩點要留意，第一，是有否出現超額認購？如有，今次拍債的超額認購比率，對比上一次是升還是跌？第二，是今次拍債的息率，對比上一次有否上揚？

西班牙於本周二成功拍賣32億歐元的12個月及18個月期財政部票據，遠較原先預期的20億至30億歐元為多，兩者的超額認購比率達2.9及3.8倍，均高於上一次的2.1倍及2.9倍，反映市場認購踴躍。不過，兩者的息率亦達2.62厘及3.11厘，遠高於上一次的1.42厘及1.71厘，故反映反應熱烈，有可能只是以高息吸引買家。西班牙今日將拍賣兩年期以及10年期國債，屆時將真正考驗投資者對該國的信心。