歐央行靠五招「救火」

【明報專訊】如果西班牙的債務危機真的進一步惡化，將會為環球金融市場帶來一陣波動，不過，西班牙的「爆煲」風險卻未必很高，因為歐洲央行還有五招可用，分別是減息、承諾維持低息政策一段長時間、恢復於二手市場買債、推出第三輪LTRO，以及利用歐洲金融穩定基金（EFSF）間接為西班牙提供協助。


歐元仍有減息空間

現時歐元區的利率為1厘，相比起美國的零息及英國的0.5厘，存在一定減息空間。不過，即使歐洲央行減息，對減輕債務危機的作用未必太大，因為長年期國債的孳息率料將仍然高企。這時，歐洲央行可以考慮效法美國聯儲局，承諾維持低息政策一段長時間，此舉配合減息會是一項一石二鳥的政策，除了可以降低長債孳息率，其副作用還包括歐元貶值，這對於西班牙等區內邊緣國家重拾競爭力以至重振經濟會有一定幫助。


另外兩個可以壓低長債孳息率的做法，是恢復於二手市場買債（針對性買長債）及推出第三輪LTRO。此外，歐元區當局於去年將EFSF的功能擴充，可行的方法包括幫助西班牙的銀行重建資本，以及為歐洲央行代勞，於二手市場買債。