分析員﹕推倒機制損港公信力

【明報專訊】對於政府醞釀檢討港鐵可加可減機制，有投資銀行分析員直言，當年兩鐵合併，機制得政府、立法會等各界同意推行，港府難單方面更改，而且投資者亦基於此機制同意合併方案及投資港鐵股份。若政府霸王強上弓，將影響本港資本市場的公信力。再者，政府是港鐵最大股東，可考慮以股息補貼車費。


可考慮股息補貼車費

近日社會對港鐵加價回響甚大，早前有學者建議，當局應改變可加可減機制計算公式，剔除與鐵路營運無關的食品通脹率等，同時加入「實質負擔能力」指數，釐定票價加幅，以制衡票價升幅。


瑞信證券研究董事梁啟棠指出，07年兩鐵合併的文件列明，可加可減機制每5年檢討一次，由政府及港鐵一同檢討，倘若雙方未能達成共識，則要沿用既有的可加可減機制。上述條文「白紙黑字」寫明，當日經政府及立法會拍板，投資者是基於這個方案贊成兩鐵合併。梁續稱，如政府在5年後的今天，因為通脹及輿論壓力貿然推倒可加可減機制，「香港作為capital market（資本市場）的公信力肯定受影響」。


他又說，政府是港鐵大股東，持有77%股權，可運用影響力令港鐵就範，但這樣就會損害港鐵小股東的利益。他指出，政府每年收港鐵股息10億元，可用股息補貼車費，既可紓緩市民交通費壓力，亦無損港鐵小股東權益。


港鐵失主導權礙現金流

被問到港鐵將來在票價調整上，一旦處於被動位置，會否影響其盈利能力？梁啟棠指出，港鐵今次加價一年將多收5億元，對比其全年盈利似乎不多，但港鐵在鋪設鐵路的前期投資甚大，而車站上蓋物業發展的收益則於多年後才收回，故此，倘若港鐵在加價上失去主導權，會對公司現金流構成一定影響。