歐央行「放水」5.5萬億 匯控有借入

【明報專訊】歐央行昨公布，第二輪3年期「長期再融資操作」（LTRO）低息貸款「放水」計劃，給歐洲銀行業提供5290億歐元，略高於市場預期的5000億歐元（約5.52萬億港元），盼能推動歐洲銀行動用部分資金，增購歐洲財困國債券及向中小企貸款刺激經濟。不過高於預期的認購需求，或意味銀行業預計資金緊張狀况會持續。今次共有800間歐洲銀行參與計劃，向歐央行借「便宜錢」，當中包括英國匯控。


美國商務部昨亦公布，第4季GDP的年增長率經修正後為3％，較1月估計的2.8%高，是2010年第2季以來最好。


伯南克﹕失業率今年難大降

美國聯儲局主席伯南克昨晚出席國會聽證會，指去年美國失業率的回落速度較預期快，降至目前的8.3%，雖然多個行業都有職位增加，但就業巿場仍「遠離正常」，聯儲局並不預期今年的失業率會進一步大幅回落。至於最近油價上升，可能暫時推高通脹，削弱消費者的購買力，但長期通脹仍然受控。


歐央行的第2輪放水，總規模比上次（去年12月）還要多405億歐元，至於參與計劃的銀行數目，亦由上次的523間增至800間。不過並非所有LTRO的貸款都是「新注入資金」，以上次的4890億歐元貸款規模為例，當中有2770億歐元是由較短期的再融資操作（例如7天或1年期），轉為3年期的LTRO，意即實際新注入資金僅為1934億歐元。據計算，新一輪放水行動向銀行系統淨注入3100億歐元新資金，比首輪的1934億高。


歐央行去年首輪放水行動，向提供抵押品的歐洲銀行發放還款期長達3年的1厘低息貸款，涉及總額達4890億歐元，被視為歐洲版的量化寬鬆，成功防止信貸危機爆發，也刺激環球股市。意大利和西班牙銀行作為最主要的借錢機構，更紛紛將手上持有的本國國債作為抵押品，交予歐央行換取貸款，成功壓低債息。


歐放水短期收效 長遠效果成疑

歐央行新一輪放水，料可為股市和債券等固定收入資產帶來短期支持。不過也有分析師警告，措施會令歐央行的資產負債表急劇膨脹（目前已達2.7萬億歐元的新高，較美國聯儲局的更高），長遠帶來通脹風險，在解決歐債問題上也只屬治標不治本。外界普遍認為，目前歐央行再推第3輪放水行動的機會不高。


不少評論亦認為，歐央行新一輪放水的效果，難及上一回。在歐央行昨日公布放水結果後，意大利和西班牙國債等高風險資產並無顯著反應，反映歐央行給銀行體系注入巨額資金，可防歐債市場枯乾，但不足以鼓勵銀行和投資者大舉買入高風險債券。有專家甚至擔心，銀行寧可手持這些巨額資金，也不願將錢借出去。