分析師：友邦穩健勝中資保險股

【明報專訊】友邦保險（1299）全年業績再一次為市場帶來驚喜，新業務價值增長勝預期，抵銷了純利因投資回報銳減逾七成而大幅倒退的不利因素。有分析師認為，友邦的基本面較中資保險股穩健，惟因屬防守性股份，若投資者欲炒升幅，友邦吸引力或遜於其中資同業。不過，投資者亦須注意中資保險股再融資壓力較大。


啤打值低 難炒升幅

友邦業績顯示，受累於去年環球資本市場波動，友邦的股本證券按公平值計入損益表錄得淨虧損21.8億美元，不過，友邦保險集團首席執行官兼總裁杜嘉祺強調，有關金額僅反映股票市值上的轉變，並沒有導致實際損失，而自去年12月初以來，股市重拾升軌，上述虧損經已抵銷。


建銀國際非銀行金融研究高級分析師余君峻相信，只要今年市况沒有急劇惡化，預計投資收入對友邦盈利表現不會構成太大的負面影響。他認為，友邦基本因素穩健，惟若從反映了個股對市場變化敏感性的啤打系數（Beta Coefficient）而言，友邦處於0.7至0.8水平，屬防守性股份，波幅未必如啤打系數平均達1.2至1.3的中資保險股，若投資者想捕足升浪，友邦未必是吸引之選。


不過另一外美資投行分析師則指出，友邦不但業務增長動力強勁，而且資本充裕，並無再融資需要，故可看高一線。而中資保險股中，除太保（2601）外，其餘股份均面對不同程度的增資壓力，而內地監管層換屆不久，監管環境仍存在不確定性，「中資保險業要經過一輪徹底的增資，股價表現才會較佳。」