內銀公路板塊 另類選擇

【明報專訊】再進取一點，投資者其實亦可以考慮內銀及內地公路板塊，雖然它們的派息率一般較高（內銀股有5厘，公路股更有6厘或以上），不過股價波動性亦較公用、電訊板塊為大，投資者隨時有機會「賺息蝕價」。


針對上述兩個板塊，新鴻基金融證券策略師蘇沛豐較為看好內銀板塊的前景，他認為，內地今年的通脹率會拾級而下，人民銀行有條件進一步放鬆貨幣政策刺激經濟。事實上，人行於上周六便再次出手下調存款準備金率（RRR）0.5個百分點，為去年底以來第二次。


股價較波動 有機會賺息蝕價

蘇沛豐預期，人行今年會再減4至5次RRR，這對於內銀板塊而言，會是一利好因素。此外，中央匯金早前調低了三大行——建設銀行（0939）、工商銀行（1398）及中國銀行（3988）的派息率，亦有助消除上述三大行的集資陰霾，為另一有利因素。


雖然內銀的不良貸款（NPL）問題會是一大隱憂，不過蘇沛豐指出，內銀的呆壞帳撥備覆蓋率一般達到200%或以上，故即使呆壞帳升1倍，仍是處於可控制範圍，加上不少內銀股的市盈率（P/E）只是介乎7至9倍，已反映不少不利因素，故具投資價值。


至於公路板塊，蘇沛豐指出，內地的經濟增長步伐今年將會有所放緩，對公路的汽車流量或會構成負面影響，另一方面，中央政府的路費調整政策亦是另一陰霾，加上該板塊估值略略偏高，故現階段並不建議吸納。