人行預期今年M2增14％

【明報專訊】上月份內地居民消費價格指數（CPI）意外反彈至4.5%，人民銀行於昨日發表的2011年第四季度中國貨幣政策執行報告中明言，對未來通脹風險仍不可掉以輕心，依然有必要防範未來物價出現反彈，將繼續實施穩健的貨幣政策。人行並首次明確表示，今年廣義貨幣供應（M2）初步預期增長14%左右。


人行去年一輪密集式緊縮貨幣措施下，內地物價自去年8月起逐步回落，然而，1月份CPI漲幅超出市場預期，對此，人行在報告中表示，當前通脹預期還不穩定，尤其是勞動力供應趨緊，資源性產品價格有待理順，或使物價對總需求的變化更為敏感。


1月通脹反彈 難放寬貨幣政策

「加之經濟內在擴張的壓力仍然存在，全球流動性寬鬆格局仍將延續，原油等大宗商品價格存在進一步上漲壓力，仍有必要防範未來物價出現反彈。」人行透露，下一階段會繼續實施穩健的貨幣政策，包括綜合運用多種貨幣政策工具組合，在總量適度的基礎上進一步優化信貸結構，保持合理的社會融資規模，並發揮好差別準備金動態調整措施的逆周期調節功能。


分析師：達標需8萬億人幣新增貸款

去年第4季中國外匯佔款連續3個月出現負增長，人行稱，今年外匯資金總體保持淨流入，但流入總量將明顯低於過去幾年的平均水平。進出口順差和外商直接投資（FDI）仍將是外匯淨流入的主要渠道，一方面貿易順差局面不會改變，「另一方面中國經濟持續平穩較快發展，國內市場前景廣闊，有望繼續吸引國際長期資本流入。」


中信證券首席宏觀經濟分析師諸建芳表示，基於對外匯佔款流入量預期下降，「新增貸款可能要在8萬億元（人民幣．下同）以上，才能夠把M2增長保持在14%左右。」


上月份內地新增貸款遠遜預期，僅7381億元，踏入2月份，信貸投放依然不容樂觀。《上海證券報》昨日報道，截至2月13日，某大型銀行新增貸款僅60多億元，而該行至1月底新增貸款約800億元。


路透社引述業內人士指出，昨日公開市場一級交易商上報的需求中，僅有91天期正回購，並無每逢周四發行的三個月期央票，或意味人行今日依舊只進行正回購操作。有交易員認為，人行透過公開市場操作靈活調節流動性的意圖明顯，短期內貨幣政策或不變，下調存款準備金率的時間點可能推延。