【明報專訊】國際評級機構標準普爾修訂銀行業評級標準後，日前調整了37家銀行評級，當中15家歐美大型銀行被降級，包括一眾歐美銀行，以及匯豐控股（0005）及恒生（0011）等。不過，內銀股包括中行（3988）及建行（0939）則獲調高至「A」，中銀香港（2388）則由「A-」上調至「A+」。標普早於一年前已預告將修訂銀行評級標準，市場對今次降級的消息並不意外。今次內銀股升級有機會減低有關銀行借貸的擔保，減低銀行營運成本。
內銀股的評級被調高，除了可減低營運成本外，最主要的是提高投資者的信心。評級機構在調低歐美銀行的同時，調高內銀股的評級，顯示在獨立第3方的標準下，內銀股的前景仍值得期待的。
減低營運成本 提高投資者信心
事實上，內地日前公布的10月新增貸款達5868億元人民幣，超市場預期，同時人民昨日減存款準備金率，顯示中央正式開始放鬆信貸，或者說內銀最壞時期已過，在內地市場流動性改善、政策風險減少、銀行資產負債表恢復擴張，以及估值偏低下，內銀股可望於第4季反彈。
值得留意的是，即將召開的中央經濟工作會議，是內地最高規格的經濟會議，去年底中央經濟工作會議為今年經濟定調為控通脹，所以一系統的政策均以抗通脹為主題，商貿部長陳德銘日前曾說今年內地今年通脹約為5.5%，已較年中的6.5%明顯改善。所以內地媒體估計中央經濟工作會議，為明年定的政策會傾向保增長。事實上，溫總早前表示，各國應根據本國情况，實施適當的財政政策和貨幣政策，提振市場信心，努力促進經濟健康穩定增長。另外，副總理王岐山上周亦表示，當前全球經濟形勢依然嚴峻，確保經濟復蘇壓倒一切的任務，不平衡的復蘇比平衡的衰退要好。
當然，中央亦不可能全面放鬆貨幣政策，但可能局部放鬆銀根，所謂的有保有壓，對金融板塊，尤其是內銀股方面有利。所謂銀行為百業之母，如果中央明年的政策真的以保增長為主調，內銀股再度受追捧的日子不遠了。
唐焱
中國光大控股 市場策略部主管
