【明報專訊】內地信貸緊縮下，銀行表外信貸為企業貸款需求提供了一大融資渠道，至於個人貸款市場方面，由保險資金提供的「水源」亦迅速被吸取。截至第3季，內地三大保險公司中國人壽（2628）、平保（2318）及太保（2601）保單抵押貸款總額便較去年底激增38%至481億元（人民幣．下同）。有學者及分析師關注，倘有關資金流入民間借貸市場，或對保險公司構成潛在風險。
所謂保單抵押貸款，是指投保人將保單抵押予保險公司，從而獲得貸款，屬投保人的正常權益。保險公司貸款金額，視乎保單現金價值，然後「打折」發放，一般為保單現金價值的70%至80%。可以作為抵押的保單，以現金價值較高的分紅險為主。
據三大保險公司季報顯示，截至9月底，中壽、平保及太保的保單抵押貸款規模，較去年底分別急增31%、55%及58%，至314億、130億及36億元。有內地傳媒更報道，本月以來，北京多家險企的保單抵押貸款諮詢及成交量按月大增三成左右。
三大壽險相關貸款較年底增3至5成
鑑於審批手續較簡便、取款時間較快，保單抵押貸款漸為急需資金周轉的投保人受落，更重要的是，這類貸款利率低於銀行，也成為進行套息活動的工具。
內地《經濟觀察報》早前引述中央財經大學保險學院院長郝演蘇稱，部分保單抵押貸款或成為民間高利貸的資金來源，若不及時控制，或造成保險公司現金流的管理風險。有外資券商保險業分析師則認為，倘有關情况嚴重，不排除保險公司需停做保單抵押貸款。
保單屬投保人資產，一旦保單抵押貸款出現逾期還款，保險公司會扣除保單現金價值用以償還本息，惟若現金價值不足以抵償貸款本息及保費，保單即告失效。一名中資券商分析師表示，「保險公司在評估保單現金價值及打折比例時算得很準，肯定不會虧錢。」不過，如果保單失效，保險公司的退保額會增加，為其現金流添壓。「但目前中資保險的保單抵押貸款佔總資產比例很低，對保險公司不會構成太大影響。」截至9月底，中壽、平保及太保的保單抵押貸款，僅佔總資產的2.1%、0.6%及0.7%。
