【明報專訊】港股昨跌143點，收報18817點，成交金額601億元。西班牙發行10年期債券，收益率竟接近7厘，全球嘩然。數字反映市場對歐盟領導層已信心崩潰，若短期內沒有具震撼力的意外措施重建市場信心，歐債危機惡化速度將不斷加快。前景如此不明朗，宜選穩健型股份，當中粵海投資（0270）主業供港水務連年加幅逾5%，其他業務如投資物業、酒店、收費公路等亦穩步向好，屬穩中求勝之選。
現時東江水供港協議將於今年底屆滿，發展局表示，建議與粵方簽訂2012年至14年新供水協議時，繼續維持東江水每年11億立方米供水量的目標，未來3年的東江水水價加幅依次為5.82%、5.78%及5.77%，加幅主要考慮到未來數年粵港兩地預計平均通脹率，以及人民幣兌港元預計的升值幅度。
東江水加價 主收入穩定
為了確保未來3年內供水的可靠程度達99%，現行東江水供水協議所採用的統包總額方式維持不變，即就算用量低於協議上限，費用總額不變。由2012年至14年，每年購買8億2000萬立方米為供水量上限的東江水費用，分別約為35.4億元、37.4億元及39.6億元。
物業酒店百貨業務齊增長
從投資角度看，粵投供水佔比最大，今年上半年營業額為23.37億元，佔集團總額65%，經營溢利則佔約60%，主要是受到投資物業的重估價值所影響。面對人民幣匯價升值、經營成本上漲，今年上半年供水的利錢由64.5%降至約62%，表現一般，但筆者相信人民幣自匯改以來已累積上升近30%，未來升值速度和幅度將會放緩，加上通脹環境大致受到控制，當主要業務獲連續3年加價逾5%，粵投前景既穩定又吸引。
至於其他業務，投資物業的租金收入穩步增長，上半年由4.74億元升至5.02億元；酒店業務亦受惠自由行旅客而強勁增長，收入由1.6億元增長至1.9億元；百貨業務收入由3億元增長至3.77億元，經營溢利由1.35億元升至1.79億元，而其他發電、收費公路等業務則靠穩。粵投明年預測股息率為3.5厘，與長期水平相若，現價買入短期不會大升，但中長線持有，則有穩定股息和資產增長。
明報記者 張兆聰
