瑞信降目標價 恒大挫逾半成

【明報專訊】內房股昨日普遍下挫。公布完10月銷售數據的恒大（3333）領跌，昨收市報3.15元，跌近6%。大型開發商中，富力（2777）和世房（0813）分別下跌3.1%和3.8%。瑞信認為，恒大銷售均價連續下跌，反映整體內房板塊利潤率將受壓。

憂利潤率受壓 目標價降至5.2元

瑞信昨日出具報告，將恒大目標價由6.2元調低至5.2元，主要考慮其利潤率受壓，下調2012至2013年盈利預測，但維持「跑贏大市」評級。報告指出，恒大已減慢項目工程，從而減少資本開支，自7月以來並無購地，同時重新調整土地溢價支付時間表，管理層有信心今年底達成高現金結餘及低負債。雖然恒大10月銷售86億元（人民幣•下同），按年增長55%，不過按月首次錄得下跌，且遠遠低於市場100億元的預測。

瑞信分析師杜勁松回應本報查詢指出，恒大的合約銷售均價已經連續3個月下調，這反映出整個市場的價格變化趨勢。10月均價雖然按月升2%，但若不計入太原均價1.7萬的高端房產項目，均價則按月跌4%，至5802元。