【明報專訊】香港特首曾蔭權上周在美國訪問，他重申港府無意改變聯繫匯率制度。談到聯匯，曾先生以他一貫的語氣，強調聯繫匯率在他任內以至下屆特首都不會改變，衝擊港元的炒家注定輸錢。因為對冲基金Pershing Square Capital Management創始人William Ackman前幾個月曾說，會押注香港將改變港元釘住美元的匯制。曾先生又一再表示，至少在中國人民幣全面自由兌換前，香港聯繫匯率制度不會改變。
筆者覺得不對勁。第一，公司交易房同事把這一句話放上交易討論區。第二，我想，內地的十二五規劃說明人民幣可以在2015年自由兌換，雖然並沒有說是強調全面兩個字，由於市場對2015年的進度有不同的猜想，把港元與美元脫鈎與人民幣自由兌換掛鈎，這種說法本身以經是一種引狼入室的做法。兩天後，財政司長曾俊華需要在香港補充，香港無意改變聯繫匯率制。
4年後人民幣變化 無人能肯定
其實，4年後人民幣國際化到那一個地步，沒有一個人能夠百分百肯定。第一，明年的中央領導更替，對解讀十二五規劃可能有不同的理解。中國資本帳開放的速度，能快能慢。副總理訪港一聲令下，內地和香港的資本流動機制就打通了。第二，歐美經濟不振，其貨幣令人失去信心，人民幣成為國際貨幣的呼聲日高，不難想像人民幣很快成為國際儲備貨幣。如果人民幣在2015年能像台幣、馬幣一樣的基本上自由兌換，是不是就是聯匯改革的時候呢？
舉一個市場對官方發文有反應的例子．亞太經合組織（APEC）論壇上周結束，各國承諾加快轉向由市場決定其本國匯率。美國財長蓋特納更表示中國已經承認加快人民幣調整的重要性，並允許人民幣繼續升值。上周五消息出來，動筆時12個月無本金交割人民幣兌美元遠匯（NDF）上漲0.04%，上周升0.22%。前一輪人民幣貶值的預期，有反向之勢，在岸與離岸的差價進一步收縮。
在外匯市場裏，市場對官員的言論反應很快，管理金融系統需要的素質是慎言。曾先生認為現在風高浪急， 要解除聯匯是想都不要想， 又指有哪位同事提出， 他都會「兜巴星」。處理財金政策時，感情用事沒有用，也不應指向某一單位。在沒有完全掌握情况時，更不應這樣。
楊宇霆
ANZ 澳盛銀行 大中華高級經濟師
