【明報專訊】中國10月份經濟數據本周陸續出爐，市場預期食物及原材料價格回落，將使通脹壓力明顯減輕，消費價格指數（CPI）和生產價格指數（PPI）均有望降至6%以下。但歐美經濟低迷及國內調控持續，將導致工業生產、固定資產投資和出口等增幅亦有所下降，顯示實體經濟進一步放慢。
國家商務部統計，10月最後一周內地肉類、蔬菜、蛋類及水產價格按月紛紛下降，糧食及奶類價格走勢亦趨於平穩（詳情見表），反映內地物價上漲壓力減輕。彭博資訊的市場預期亦顯示，10月CPI有望由9月的6.1%大幅回落0.7個百分點至5.4%。
石油鋼鐵降價 PPI回落
PPI方面，市場認為10月跌幅度較CPI更顯著，預計達0.8個百分點至6.5%。美銀美林中國經濟學家陸挺早前發表研究報告中指，PPI回落主要是受油價及鋼鐵等原材料價格下降影響，去年基數較高是另一個因素。
通脹壓力減輕雖是好事，但另一方面，本月初率先公布的中國10月製造業採購經理指數（PMI）低於預期，令市場擔憂實體經濟進一步放緩。大和資本市場大中華首席經濟學家孫明春預測，內地10月工業生產總值（IP）按年增幅將較9月下滑0.6個百分點，至13.2%，表明企業生產活動放慢。
另外，市場相信歐美經濟低迷，10月中國出口增長亦會繼續受到衝擊。市場普遍預期出口按年增幅較9月輕微回落0.1個百分點至17%，高盛中國經濟學家宋宇明顯更悲觀，認為上月出口或大幅減慢至13%，相當於按季度調整後按月減少17.3%。該行相信外需減少是看淡出口的原因，但其研究報告未進一步闡述較同行更悲觀的原因。
房調未鬆 房價增幅放緩
固定資產投資（FAI）方面，券商均認為由於期內房地產宏調未見放鬆迹象，10月增幅會輕微回落。但美銀美林相信，第四季整體情况應較第三季反彈，主要是10月底宏觀政策出現微調。
至於貨幣供應和信貸，市場相信由於10月大部分時間政策並沒有轉向，所謂的「微調」出現在月底，故期內廣義貨幣增長仍維持約13%的低速增長。但券商相信，受到銀行信貸目標提升帶動，11月及12月信貸增速會有所加快，令第四季平均每月新增貸款達5000億元人民幣，略高於9月份的4700億元。
明報記者 鄧亮
