神威估值吸引 趁低吸

【明報專訊】大市繼續反彈，從近日各類股份走勢可見，仍以跌得最深的股份呈最大彈幅，而且愈不被看好的板塊，就愈彈得勁，例如內房股，近兩天彈得相當不俗。若以該想法出發，不妨短炒一下同是不被看好的醫藥股，這個板塊在過去一段時間也被洗得體無完膚，但論估值也已屆相當吸引的水平，短線應有條件炒轉反彈，其中，可留意神威藥業（2877）。

小注博上15元關口

該股由52周高位29.3元開始反覆回落，跌至日前最低的8.2元，累積跌幅驚人，即使近日從低位回升，現價11.5元仍離高位一大截，而現價今年預測市盈只為9.7倍，已回落到相當吸引水平，建議可小注買入博反彈，上望目標看15元關。

神威在中藥製造行業處於領導地位，產品主要針對中老年用藥、兒童用藥、抗病毒用藥三大市場。由於發改委限制藥品價格主要集中在抗生素和化學藥物，中藥的價格規管不多，對神威產生的實際影響有限。

受惠逾半注射液同業停產

另外，早前中央加強規管內地中藥注射市場，308家中藥注射液製造商有160家在2010年停產，間接令神威的市場份額增加，有關影響有機會在下半年顯現，或可帶動神威下半年盈利增長。

神威上半年盈利升4.2%至4.39億元人民幣，升幅與去年同期相若，盈利增長尚算穩定。期內毛利率雖由去年同期的69.5%降至66.6%，但仍處於偏高水平。還有，公司管理層早前表明，公司手頭現金逾20億元人民幣，無借貸，並有意收購相關的中藥企業，並正洽談一項收購，倘收購成功，或將成神威盈利的新增長點。

總括而言，內地限制藥品價格令藥業股受壓，但市場對藥品需求向來不受經濟影響，此時能維持薄利多銷的藥業股如神威般，前景應可看好，而難得該股目前的預測市盈率回落至10倍樓下，建議可趁低吸納博反彈。

明報記者 陳承龍