Dexia恐成貝爾斯登翻版

【明報專訊】2008年3月全球主要股市剛從牛市步入熊市，資不抵債的投資銀行貝爾斯登「爆煲」，要由摩根大通低價收購，響起金融海嘯的第一個警號。三年半後的今日，銀行流動性再次受壓，歐洲20大銀行之一Dexia因持大量「歐豬」債權而須政府打救，情境似曾相識。究竟Dexia是不是貝爾斯登翻版，歐債危機會否觸發另一次「海嘯」？

黃元山：需救銀行陸續有來

中大全球政治經濟社會科學碩士課程兼任講師黃元山相信，需要向政府求救的歐洲銀行將陸續有來。他解釋，早在06、07年美國已出現次按問題，但次按危機也「捱」到08年才「爆煲」。反觀現在解決歐豬國債務問題仍在進行，而且除希臘外，其他國家如葡萄牙亦甚有機會出問題，雪球會愈滾愈大，一旦有國家要削債（這是市場預期的），歐洲銀行互不信任，或會再出現流動性問題。

雷鼎鳴：歐債比次按更複雜

科大經濟系教授雷鼎鳴認為，主權債務危機的底因是歐洲政府的福利政策與其生產力脫節，「都是已知的事」，故相比起08年市場對次按問題的迷惘，歐債危機所造成的震撼或許不及雷曼倒閉時，而且出問題的國債不像次按一樣被包裝成各種衍生產品，但因其涉及政府和公共財政，歐債危機的複雜性以及解決的難度，則有過之而無不及。

黃元山指出，市場估值已反映歐洲國家須要削債，和再有個別銀行出現融資困難，但若將來一些大型銀行集資有困難，將變成更大的信心危機。