【明報專訊】新一輪金融海嘯一發不可收拾，高盛昨日就大幅下調明年全球經濟增長預測至3.5%，預期歐元區今年第4季至明年首季出現「輕度」衰退，而亞洲股市可能繼續下挫10%至15%。高盛更指出，中國不大可能重拾2009年的經濟刺激力度，故下調中國明年GDP預測。不過，高盛看淡之際，里昂卻維持好友姿態，力撐中國金融安全，只要市場情緒安定，股市可重拾升軌。
高盛降明年GDP增長至8.6％
高盛指出，歐元區將是經濟下滑的重點區域，將其經濟增長預測由1.2%降至0.1%。日本以外的亞洲明年GDP增長預測由7.8%下調至7.1%。高盛認為，如果外圍經濟只是輕微下挫，亞洲國家可以通過結束緊縮政策來應對，但如今下滑的幅度和力度都已經十分激烈，各國必須採取更主動積極的措施，但是由於資金和資本在各國之間快速流動，導致金融控制難度很大。中國方面，包括地方融資平台在內的總體債務與GDP的比重已達180%，比08年底上升35個百分點，加之通脹高企，導致現任領導層反思09年經濟刺激過度，現在再次放鬆貨幣政策，可能會帶來巨大的不良貸款。但現任領導班子已進入任期最後一年，未必會冒險適度放鬆調控，如今刺激經濟政策空間更已縮小，故此將中國明年GDP增長預期由9.2%下調至8.6%。
里昂：地下錢莊佔總貸比重小
不過，里昂證券卻指出，目前市場對於中國經濟的憂慮正是2008年的翻版，股價並不反映經濟基本面，中國經濟雖然增速放緩，但仍保持健康發展。市場最為擔憂的是中國的「影子銀行」危機。2009年中國政府為刺激經濟，允許影子銀行系統擴張，為投資者提供更多的融資渠道。不過，里昂指中國所有的金融機構都在中央掌握之中，信託公司亦都從屬於政黨。2009年，中國信貸融資總量翻了一番，2010年卻能持平，2011年上半年在高利率的刺激下，反而下調5%，如果不是由政府規管，這是不可能發生的。中國根本沒有自稱一體的金融體系，也就不存在體系外的所謂影子銀行。
至於以溫州為代表的地下錢莊，雖然在沿海地區發展迅猛，但在總體的信貸中所佔比重很小。今年第2季度，中小企業資本開支僅有6%來自私人借貸（informal landing），比3年前的13%反而有所下跌。因此里昂認為現時只是恐慌情緒蔓延，只要等情緒穩後，股市仍可重拾升軌。
