【明報專訊】滬綜指上周五創出14個月新低。慘淡的行情下，內地居民投資股票的意願降至3年來最低水平，A股市場五成左右的帳戶在過去1年間更是從未有過任何交易。一時間，救市呼聲再度響起，社保基金入市等說法也被傳得有鼻子有眼。但此間專家表示，要根治A股頑疾，關鍵在於市場化改革的推進。
股民跌怕 A股人氣渙散
伴隨着A股的連續回調，內地券商年初時最保守的預測如今也變成了高估。「4000點暢想」成為笑話，圍繞2400點的攻防本周將牽動各方神經。
事實上，早在2001年，滬指就已觸及過2200點。10年10%左右的投資回報，別說要跑贏CPI，就連定期存款都不如。目前，A股的總市值較去年末已縮水近3萬億元。
頻繁「割肉」帶來的痛楚讓一些投資者選擇「珍愛生命 遠離A股」。光大證券日前為其大客戶和買方經理準備了一場「泳裝秀」，中金安排的則是更為奢華的遊艇酒會。但除了增加些談資外，作用有限。截至8月底，僅42.21%的A股帳戶仍持有股票，處於1年來最低水平。
零和博弈 市場扭曲待改革
對於A股的拙劣表現，有分析師將原因歸結為外部市場的低迷。但與全球股市聯動，從來都只不過是一塊掩蓋A股自身問題的遮醜布。
內地股市當下的核心問題，在於其運行邏輯並非是通過價值創造實現共贏發展，而是在通過零和博弈完成財富轉移。
分紅鐵公雞、融資獅子口 、退市無壓力，在整個市場重融資輕回報、上市公司優勝劣汰無法實現的情况下，價值投資只能是一種奢望。券商保薦換直投、基金賠本錢照收等一系列不合理現象的背後，是發行鏈條上的各個環節抱成了一團，將散戶當成待宰羔羊。
有人模仿魯迅《紀念劉和珍君》的文體諷刺說：「以股民的血汗，來滿足圈錢者的欲念……我不知道這樣的跌勢何時是一個盡頭。」
救市聲起 發新股信尚福林
在一些市場人士看來，A股迅速擴容所形成的「抽血」效應，是其低迷不振的直接原因，要救市就得先緩新股發行。日前更有激進股民發布公開信稱「鐵道部長貪功冒進結果人盡皆知，請尚主席引以為戒。」
和證中國監會關係密切的《證券時報》隨後發文回應，並把「新股發行要相信尚福林」直接寫入了標題當中。顯然，在新股發行註冊制、上市公司退市等制度推出面臨較大阻力的情况下，尚福林正試圖借助國家「顯著提高直接融資比重」的要求，通過新股的高速發行，逐漸平衡A股的供求關係，讓A股的頑疾得到根治。這也意味着，在市場力量顯現之前，A股或將經歷一段擴容的陣痛期。
馮其十
