【明報專訊】歐美受債務危機與經濟衰退威脅，新興市場經濟表現相對亮麗。但國際貨幣基金組織（IMF）在最新全球金融穩定報告中警告，新興市場正面臨信貸過度及資金流走兩大危機，世界銀行行長佐利克亦警告，新興市場難以在歐債危機中獨善其身。
佐利克（Robert Zoellick）周四表示﹕「當發達國家的經濟下滑，新興市場的情况可能轉差。源自發達國家的危機，或最終令發展中國家同樣面對問題。」
IMF報告指出，全球整體金融風險上升，新興市場面對的風險亦見增加。報告認為，新興市場的信貸增長快速、資產負債表再槓桿化（releveraging），以及資產價格上升，都可能令銀行的資產質素轉壞，估計未來數年，亞洲地區銀行的呆壞帳比率將會上升，到2012年將超過6%，呼籲當局要加強監管銀行的資產狀况。
料亞行明年呆壞帳比率逾6%
與此同時，新興市場在2011年上半年的淨資金流入仍然強勁，但資金流向處於不穩定狀態。IMF認為，歐債危機有可能擴散至全球市場，避險情緒驟升導致資金流向改變，即資金以往流入新興市場，變成撤出新興市場，亦會令商品價格下跌。
當新興市場出現資金流走，會令融資成本上升，加上全球經濟增長放緩，將對新興市場的資本構成壓力。IMF估計，若資金從亞洲及拉丁美洲流走，兩地信貸佔GDP的比率分別收縮2.59%及3.98％，高於歐洲2.03％，顯示當資金撤出新興市場，區內的問題會較歐洲嚴重。
以韓國為例，現時外匯儲備達3100億美元，較金融海嘯時多逾五成，但由於韓國的短期債務佔外匯儲備一半，大批外資撤走，引起市場對該國銀行健康的擔憂，近期韓圜即由今年8月的每美元兌1047韓圜，回落至昨天的每美元兌1165韓圜（見圖）。為消除市場疑慮，韓國八大商業銀行上周發表聲明，強調它們仍可以借取足夠資金，支付到期債務。
由於東歐國家自2008年以來，一直依賴西方國家的銀行融資，相信在這次撤資潮中，波蘭及土耳其等東歐國家的經濟將會受較大衝擊。另一方面，雖然亞洲國家在1998年亞洲金融風暴後，大幅改善國家財政，加上區內經濟增長強勁，投資者對亞洲國家仍有信心，但亞洲國家的經濟仍然依賴向歐美出口，歐美面臨雙底衰退風險，將有可能打擊區內經濟增長，不利亞洲貨幣走勢。
明報記者
