離岸在岸價向貼近 料中央看緊防套戥

【明報專訊】人民幣並非自由兌換貨幣，內地亦限制資本帳的開放，人民幣向外投資既受管制，回流渠道亦相當有限，因此自然把內地和內地以外的人民幣分隔，內地的人民幣匯價為在岸價（CNY），而內地以外、即香港慣常使用的稱為離岸價（CNH）。

CNY的價格由內地操縱，CNH則由市場供求而定，故CNH變幅受市場因素主宰。CNH的出現，主要是去年7月人民銀行修訂清算協議，容許企業在離岸市場自由買賣人民幣，以及在貿易項下和內地人民銀行上海分行進行平盤，形成CNH市場。以往一般兩個價格相互貼近，去年底外資極看好人民幣時，CNH更曾一度有大幅溢價。

市場一般相信，中央政府不會長期讓人民幣的在岸和離岸價格有太大差距，以免出現套戥機會，炒賣人民幣。若CNH長期出現折讓，可能會要求在港的中資銀行買入人民幣，沽出美元。