【明報專訊】環球經濟動盪，本港樓市亦將受到牽連。數月前曾撰文揚言不買香港樓的瑞信亞洲區首席經濟分析員陶冬，昨日重申「不買樓論」，又預計受外圍環境影響，未來3至4年，本港主體樓市將經歷下跌周期。
「在今後的3、4年時間，有許多黑天鵝事件可能出現，歐洲債務危機、中國房地產市場（下跌）、美國聯儲局退出量化寬鬆政策，任何一件事情冒出來，都會為本港樓市向下滑動帶來助推。」陶冬說。
料樓價緩慢下跌中有小陽春
他指出，本港樓市的分水嶺，是今年中匯豐銀行月前將拆息按揭利率上調至H+1.5厘時出現，認為下降周期已開展，買樓黃金窗口已關閉，但由於本港銀行仍然穩健，槓桿率低，故相信樓價不會一下子暴跌，而是緩慢下降，過程中或見一、兩個小陽春。
繼本港經濟今年第2季出現按季收縮後，陶冬預期，在外部貿易需求、本地消費及投資增長放緩，第3季經濟很有可能持續錄得按季降幅，但情况未至於像金融海嘯後銀行不願借貸那麼惡劣，估計全年經濟增長5.2%。
通脹未來5至10年衝擊商業民生
本港7月份通脹進一步加劇，瑞信已將全年通脹預測由原來的5%，上調至5.3%，「香港面臨的通脹壓力會愈演愈烈，現在只是問題的開端。」陶冬指出，通脹問題將於未來5至10年內對香港的經濟商業成本及市民生活帶來重大衝擊，「成本不停上漲，是主要國家寬鬆貨幣政策所致，這非聯匯制度可以控制。」
隨着意大利主權評級遭標準普爾下調，而希臘削赤進度不理想亦令違約風險大增，陶冬認為，相比希臘財政存在稅制不完善的結構性問題，意大利的問題主要是經濟增長動力不足，但仍具競爭力，並不一定出現違約，而希臘則難逃違約命運，只是或遲或早。
預計歐債危機最終爆破
他預計，歐債危機最終會爆破，倘希臘真的出現違約，未來3至4年歐洲經濟及金融市場將出現階段性震盪，或導致購買了大量歐洲五國債券及依賴銀行間拆借市場的歐洲銀行面臨資金斷裂的情况。他並預料，未來5至10年，德國有可能退出歐元區，歐元的聯盟或無可避免面臨解體。
