【明報專訊】環球經濟增長減速，企業業務前景變得不明朗，不得不從提升成本效益入手，內地企業面臨人力成本上漲壓力，更有加快自動化及信息化發展，以提升經營效率及節約成本的需求，資訊科技業有望在逆周期下保持較快增長。今期《股市攻略》分析一眾資訊科技相關受惠股份，分別為聯想（0992）、金蝶（0268）、神州數碼（0861）、金山軟件（3888）及中國軟件（0354）。
■硬件類
新興市場俏 聯想前景佳
聯想集團（0992）早前公布財政年度首季盈利按年升近1倍至1.09億美元，勝於市場預期，之後股價持續強勢。能有如此佳績，主要由歐美成熟市場所帶動。當然，市場或會擔心新一輪歐美經濟衰退會有影響，不過中國及新興市場將會是聯想未來的增長動力，尤其平板電腦的需求趨增，在新興市場的彌補下，應有利聯想的盈利繼續增長，因此建議逢回吐吸納，中線可看高盛最新所定的5.8元目標價。
PC銷量增幅遠勝同業
受惠於換機潮帶動個人電腦（PC）銷量大增，聯想首季營業額及市佔率均創出歷來新高，晉身全球第3大PC廠商；毛利率也提升2.3個百分點，至12.5%。期內，聯想營業額按年增15%，至59.2億美元。聯想PC銷量大增23.1%，全球市場整體增幅僅為2.7%。成熟市場收入21億美元，銷量增8.5%，其中北美及日本銷量大增30.8%及14.1%；在北美及西歐的市佔率分別達7%及5.9%的新高。中國則仍是最重要市場，收入28億美元，銷量增23.4%，市佔率升2.3個百分點，至31.7%。
高盛日前剛發表報告，預期聯想成為新興市場中個人電腦及筆記電腦的領導者，市佔率有上升空間，所以維持其投資評級為「買入」，目標價5.8元。
高盛稱聯想兩種產品市佔率續上升，有潛力超越戴爾成為全球第二大電腦經營者，因受惠近期新收購及合作。同時高盛料毛利率會再擴張，因電腦零件售價下跌，而平板電腦銷售可能較管理層的目標為佳，預料明年第2季業績較市場預期理想。
伙海外廠商 市佔率更進一步
高盛指雖然本季筆記電腦市場按季只升3%，之前為按季升5%，但聯想為進取的OEM電腦商，已調高供應鏈訂貨預測，因公司於內地市場有領導地位。
還有一點值得一提，聯想7月起正式與日本最大PC品牌NEC攜手合作，接下來聯想收購的德商Medion也將納入出貨統計，屆時聯想市佔率將持續增長，受惠經濟規模擴大。更重要的是，有關合資及收購將於下季開始入帳，對聯想收入應有一定保證。至於估值方面，按綜合預測，該股現價5.18元的2012年度市盈率為15.7倍，尚算吸引。
明報記者 陳承龍 謝偉龍 劉思明
