成思危：地方債是中國式次按

【明報專訊】全國人大常委會原副委員長成思危，昨日出席論壇時警告，地方債是中國式次按；他又認為，美國應該允許中國將購買的美國國債「債轉股」；至於貨幣政策，他指出，通脹持續高企，政策收緊將持續至明年，內地樓價最多將跌兩成。

內地樓價最多跌兩成

成思危昨日在「夏季達沃斯論壇」上指出，地方債是中國式次按。「美國的次貸是把錢借給沒有還款能力的個人，中國特色的次貸則是把錢借給了沒有還款能力的地方政府」。成思危說，根據審計署報告，中國地方債大概有10.7萬億元（人民幣•下同），大約三分之一的地方政府還債有問題。

目前有兩種錯誤論調﹕第一，認為中央政府有的是錢，可以為地方政府埋單。第二，認為總的債務和地方財政收入比還是可控的。他指出，如果地方債由中央埋單，中國就是在培養「賴帳」的地方政府，中央財政在民生、社保上的支出就會減少，最後還是老百姓埋單；說各地方總債務量可控也「沒意思」，那些不負債、或負債少的地方政府不會幫助債務多的地方政府還債，後者只能依靠中央政府。還不起變成銀行壞帳，最終也還是由老百姓埋單。

持美國債 應允許換股

他又指出，中國長期購買美國國債不是好辦法，投資回報率低。美國應該接受中國「債轉股」。又指現在要求美國還中國債務不太現實，考慮美國的現實情况，轉為股權投資既是中國債轉股概念的出口，也是替美國着想。

內地通脹持續高企，成思危預計政策收緊或持續至明年，但亦須定向寬鬆，即放鬆對中小企業及高科技企業的貸款。內地整體房價料最多下跌約20％，主要是由於地價下降及發展商減價促銷。不過，他表示，市場不應期望內地房價會出現大跌，因為這將嚴重影響銀行體系，持有房產的老百姓，財產亦會大幅縮水，目前中央採取的遏抑房價措施，只希望過高的房價可以回復正常。