思捷尋底需時 未宜撈

【明報專訊】昨天，慧雅提到現時歐美的經濟不振，很多行業自然會受到影響。以思捷環球（0330）為例，由於主要的市場在歐洲，因此自然成為了被沽售的對象。

近日思捷環球的股價不斷見新低，最近又可能因為要為美國業務撇帳而面對沉重沽壓。基本上，思捷是一神仙股，記得慧雅當它還在2、3元時，已在本欄推介，不過當它升逾50、60元以後，已再沒有在此欄再推介，但當時也未有想過，它可以升上至100元。

市場變數多 暫觀望

毋疑，思捷環球的股價較高位已調整不少，不過慧雅認為現在還未是「撈底」的時候，「降級」是一個痛苦的過程，正如慧雅經常強調，我們不宜隨便估計降級股票的底。值得留意的是，思捷昨日公布全年純利降98%至7900萬元，撇除特別項目，純利仍有23.52億元，這並不是一個很低的數字，因此我們仍難言思捷的盈利已見底。 一直以來，慧雅都認為我們宜把思捷看成一家在德國做得很好的零售股。除了在德國以外，它在很多巿場不見得有什麼出色表現，零售公司要開闢一個新巿場，並不是一件容易的事。

以慧雅之見，思捷的痛苦期可能未完，我們可能要待它找到另一增長亮點時才重新考慮入股。在目前的情况下，若它股價出現反彈，相信會有一些早前未能趕及沽售的資金會趁機獲利。從這角度看，思捷的股價往上跑會是阻力重重，現階段還是觀望為上。基本上，要維持數十億盈利不是一件容易的事，現階段我們是難以斷定思捷的股價超值，一旦德國巿場出事，問題會很大，現時我們仍難以斷定它的盈利或股價是否已經見底。

施慧雅

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