內銀不良貸款率

【明報專訊】瑞信昨發表報告稱，今年上半年內銀實際不良貸款可能高達4.9%，較2010年顯著擴張3.9個百分點。相較於早前的地方政府融資平台（LGFV）風險，瑞信表示目前更擔憂企業的貸款質素。

瑞信統計2208家在A股上市的非金融企業的財務狀况，其中有110家企業的EBITDA（除稅、息、折舊及攤銷前盈利）低於利息開支，數目較2010年增加六成。瑞信將此110家有還息壓力的企業劃進不良貸款名單，與2208家樣本比較，得出上半年內銀實際不良貸款達4.9%。相比銀行所報告的不良貸款率處下降趨勢，瑞信自己統計的數字則恰恰相反。

再考慮到上半年名義GDP按年增長17.8%，顯示經濟環境仍保持強勁的情况下，壞帳惡化趨勢更令人擔憂。

擔心中小企存活問題

另外，報告還稱相比地方政府債務危機，企業債務壓力在2012年將更加嚴峻。目前超過85%的銀行貸款為企業貸款，加上表外貸款後，這個比例還會更高。同時據央行數據顯示，企業盈利增長在上半年開始減慢，利息開支的增幅已超過銷售增速。瑞信稱，雖然曾發表報告看淡內銀股，但眼下顯然更擔心中小企業的存活問題。因為過往幾年的放貸失控、未來經濟增速的放緩，以及流動性緊縮都會給企業現金流添壓，其中尤以中小企所受的打擊最重。