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【明報專訊】歐債問題未解決，標普及惠譽再降西班牙與4家銀行評級，拖累美國及歐洲股市下跌。另外，中國公布經濟數據，通脹率達6.1%，合乎預期，但上證指數微跌。恒指暫受制於18600點至18700點附近的密集阻力區，由於不少熊證重貨區聚集在19100至19299點水平，相信淡友力守19000點之下。
據大和資產提供資料，以港股近期走勢看，期權市場普遍升市時，引伸波幅下跌；股市下跌，引伸卻上升。周一至周四升市，整體認購證淨流出8830萬元，另8070萬元淨流入認沽證。上周升9.6%的中壽（2628），相關認購上周一至四淨流入1830萬元，但其認購貼價引伸5日急跌10.7個波幅點子，如持證一星期，非炒即市，中壽認購持倉的升幅「跟唔足」正股。建行（0939）的引伸波幅卻顯著調整，其貼價認購平均引伸較5天前跌9.3個波幅點子。建行全周升6.2%，但引伸卻下跌，相關證實際升幅少於理論，持好倉會覺股證不跟升。
如欲減低持證對引伸波幅的敏感度，宜選較中長年期（如3個月以上）及貼價或輕微價外證，避末日、極價外證。
引伸波幅47% 有效槓桿5倍
中國進行資源稅改革，瑞銀認為會影響中石化在2012年至2013年度每股基本盈利預測調低5％至6％，並將Ｈ股目標價由10.2元微降至9.7元。
近期，中石化7元呈整固，表現遜於大市，但在跌市中亦抗跌力強，故可以作為防守股之選。看好中石化前景，可以留意其購證（13991），13991下年2月到期，行使價7.38元，引伸波幅47%，有效槓桿5倍。組合擬0.7元購入5000股。
金子
（明報財經網•報網聯線•即市分析 http://www.mpfinance.com/20.htm）
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