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【明報專訊】港股仍然保持強勢，恒生指數就快到26,000點。26,000點會否是這次周期的頂部？筆者早已明確分享了觀點，為免令大家誤會我是「死多頭」，不再重複，只想再提大家「牛市不估頂」。
年初估人幣升貼中內地航空股
根據大行的報告，資金連續10星期流入新興市場，累計流入224億美元。上星期人民幣進一步轉強。上年底，所有人也認為人民幣在2017年要下跌3%至6%不等，由於觀點太一面倒，我想說未必，但也不夠膽有不一樣的看法，到了1月初，客觀事實告訴我人民幣應跌不跌，再加上離岸人民幣（CHN）和在岸人民幣（CNY）價格倒掛。
一般而言，CNH高於CNY，代表海外投資者預期人民幣仍會下跌，但那時，這種關係有所改變，考慮到人民幣有機會反彈，在1月初，我建議投資者買入內地航空股，年初至今，這個板塊已有30%的升幅，不是倍升股，但也算是有不錯的升幅。上星期人民幣繼續轉強，似乎2017年人幣下跌的可能性就更低了。
今年人民幣下跌機會微
如果人幣繼續轉強，會否吸引海外投資者透過滬港通、深港通買入A股？這個問題留待大家思考，但較確定的就是人民幣上升，對港股有利。因為港股大藍籌以市值計，超過70%也是國內企業，國內企業的財務報表的收入和利潤多數是人民幣，轉成港幣計算，利潤及每股盈利也上升，對盈利增長有幫助。
除了股市外，香港的樓市也十分熾熱。我不是樓市專家，但十分關心香港樓市，所以差不多每日也閱讀真正樓市專家的文章，如湯文亮博士。湯博士一直也認為香港政府出錯招， 辣招也間接令到香港樓價繼續上升，而核心問題在於供應，我十分認同。下屆特首林鄭會如何出招，我們不得而知，但十分肯定的是，新政府面對持續上升的樓價，定必十分頭痛。
恒指續升樓價易升難跌
我個人認為，供應會是幾年之後的事，就算大家看到未來的供應從94,000伙上升到104,000伙， 其實也沒有感覺，一般買家不會基於這個數字作決定。息口會是另一個重要因素，除非有個發生可能性較低的情况出現，必然會對香港的樓市成冷卻劑，就是美國聯儲局加快加息速度，例如：在未來數月加息3次，其時美元和港元的息差必然拉闊，導致停在香港銀行體系的熱錢離開香港，導致港元拆息上升，在連環的壞消息帶動下，什麼需求也會停下來。我認為發生這種情况的可能性也不高。
股市和樓市也是息息相關，恒生指數節節上升，形成財富效應，樓價只會易升難跌。在數月前，我寫了一篇文章，認為香港樓價需經歷終極一升，如無意外，這次的終極一升，也就是從2003年開始的上升周期的結束。
太平基業證券投資總監 facebook.com/ethanchanth
[陳德豪 對冲博弈]
年初估人幣升貼中內地航空股
根據大行的報告，資金連續10星期流入新興市場，累計流入224億美元。上星期人民幣進一步轉強。上年底，所有人也認為人民幣在2017年要下跌3%至6%不等，由於觀點太一面倒，我想說未必，但也不夠膽有不一樣的看法，到了1月初，客觀事實告訴我人民幣應跌不跌，再加上離岸人民幣（CHN）和在岸人民幣（CNY）價格倒掛。
一般而言，CNH高於CNY，代表海外投資者預期人民幣仍會下跌，但那時，這種關係有所改變，考慮到人民幣有機會反彈，在1月初，我建議投資者買入內地航空股，年初至今，這個板塊已有30%的升幅，不是倍升股，但也算是有不錯的升幅。上星期人民幣繼續轉強，似乎2017年人幣下跌的可能性就更低了。
今年人民幣下跌機會微
如果人幣繼續轉強，會否吸引海外投資者透過滬港通、深港通買入A股？這個問題留待大家思考，但較確定的就是人民幣上升，對港股有利。因為港股大藍籌以市值計，超過70%也是國內企業，國內企業的財務報表的收入和利潤多數是人民幣，轉成港幣計算，利潤及每股盈利也上升，對盈利增長有幫助。
除了股市外，香港的樓市也十分熾熱。我不是樓市專家，但十分關心香港樓市，所以差不多每日也閱讀真正樓市專家的文章，如湯文亮博士。湯博士一直也認為香港政府出錯招， 辣招也間接令到香港樓價繼續上升，而核心問題在於供應，我十分認同。下屆特首林鄭會如何出招，我們不得而知，但十分肯定的是，新政府面對持續上升的樓價，定必十分頭痛。
恒指續升樓價易升難跌
我個人認為，供應會是幾年之後的事，就算大家看到未來的供應從94,000伙上升到104,000伙， 其實也沒有感覺，一般買家不會基於這個數字作決定。息口會是另一個重要因素，除非有個發生可能性較低的情况出現，必然會對香港的樓市成冷卻劑，就是美國聯儲局加快加息速度，例如：在未來數月加息3次，其時美元和港元的息差必然拉闊，導致停在香港銀行體系的熱錢離開香港，導致港元拆息上升，在連環的壞消息帶動下，什麼需求也會停下來。我認為發生這種情况的可能性也不高。
股市和樓市也是息息相關，恒生指數節節上升，形成財富效應，樓價只會易升難跌。在數月前，我寫了一篇文章，認為香港樓價需經歷終極一升，如無意外，這次的終極一升，也就是從2003年開始的上升周期的結束。
太平基業證券投資總監 facebook.com/ethanchanth
[陳德豪 對冲博弈]
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