內地4月新貸超預期影子銀行大縮

【明報專訊】在內地加強金融監管之下，人行昨日公布的4月新增人民幣貸款及社會融資規模卻雙雙超出市場預期。社會融資規模增量雖高於預期，但比3月份有顯著減少，當中影子銀行業務全數收縮。學者分析，金融加強監管只是剛開始，涉及全面，因此去槓桿會繼續深入下去，在完全擠走整個金融體系的泡沫前，都不會因短期的銀行表外業務萎縮放慢腳步。


德銀：貸款需求旺盛 令人擔憂

據人行數據，4月新增人民幣貸款11000億元，高於市場估計的8150億元及上月的10200億元；社會融資規模亦達到13900億元，高於預期的11500億元，但比3月的21189億元顯著減少。社融當中，屬於影子銀行業務的委託貸款、信託貸款及未貼現銀行承兌匯票，4月增量比3月有很大幅度收縮（見表），反映銀行業在金融部門加強監管之下，表外業務大為減少。


另一方面，反映市場流動性的廣義貨幣（M2）按年增10.5%，增速為去年7月以來最低，也遜於市場預期的10.8%；狹義貨幣（M1）按年增18.5%，市場預期17.3%，與近期流動性趨緊的情况脗合。新增人民幣貸款當中，與地產相關的住戶部門貸款增加5710億元，佔整體貸款規模過半；非金融企業貸款增加5087億元、票據融資減少1983億元。


德銀中國首席經濟學家周浩認為，新增貸款超出預期可能和銀行將表外業務轉回表內有關，然而社融增速過快，M2增速偏慢，意味貸款需求在流動性收緊之下依然旺盛，這情况較令人擔心，因貨幣政策不會有太大變化，而監管可能會更緊，之後的市場流動性會持續偏緊。


分析：全面去泡沫前 料續監管

民生證券副總裁及研究院院長管清友也表示，金融監管只是剛剛開始的摸底階段，而且中央已將其升級至國家安全層面，涉及範圍包括銀行、證券、基金等等金融機構，在沒有全面擠走泡沫的效果下，監管將持續。