創板泰和全數IPO 看好小微企貸款

【明報專訊】泰和農村小貸（8252）是證監會及港交所發出創業板配售聲明以來，第二隻全數公開發售（IPO）上市股份。該集團過去3年減值貸款比率按年大幅改善，分別為3.4%、2.1%和1.7%。總經理柏莉表示，江浙地區壞帳頂點已經過去，揚州壞帳最多是2014年，之後的兩年時間，在優勝劣汰中，落後的產能逐步退出，現在生存下來的小微企業，還貸能力都很強。


泰和客戶貸款規模平均150萬元（人民幣．下同），由於最快1天即可獲批，且貸款期限通常是在3個月到1年內，因而雖然比銀行利率高，仍有廣大客戶基礎。柏莉表示，公司目前客戶以市政項目中的建築承包商為主，資金回收較有保證。


稱江浙壞帳已見頂

公司過去3年的利息收入不斷下挫，從2014年的0.98億跌至2016年的0.74億元，公司稅後溢利也從2014年的6749萬元跌至4048萬元。柏莉表示，去年度利潤大跌，主要是把上市費用計算在內，如果剔除上市費用，過去3年的稅後溢利都穩定在6000萬元水平。利息收入下跌原因是過去幾年人行的減息周期下，公司貸款利率按年下調，過去3年分別為17.9%、16.5%和12.7%。柏莉相信，內地已經走出減息周期，未來利息率可以維持現狀。


至於借款規模，過去3年分別為5.28億、6.19億和5.99億元，柏莉稱，貸款規模的波動在小貸行業十分正常，不過上市後，公司貸款規模會大幅增加。一方面，此次最多集資2億港元，其中九成用於拓展資本金，支持放貸。另外，集團上市後，可以使用1倍槓桿，從銀行借貸，大舉拓展貸款規模。同時，當地政府規定，一旦小貸企業上市，放款就可以拓展到江蘇全省，目前泰和只是在揚州放貸。