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【明報專訊】招商證券環球商品部董事總經理兼貴金屬亞洲主管張強生接受訪問時指出，美國通脹有升溫迹象，加上地緣政治局勢緊張，故環球資金今年以來大舉流入黃金避險。他預測金價短期略為整固後，升勢仍會延續，第三季可升抵去年高位每盎司1375美元，第四季更上望1450至1500美元。
明報記者 葉創成
張強生2015年9月中接受《Money Monday》訪問時指「金價於1000美元被視為鐵底」，預料「金價可以抵受加息的考驗，正處於谷底緩升的階段，在2015年第四季或2016年第一季下試每盎司1050美元後，可築底回升，若環球出現政治或金融不穩定的事件，金價2016年下半年可上望每盎司1300美元」。
結果聯儲局一如所料於2015年12月首次加息結束零息年代，而金價當年12月3日跌至每盎司1046美元低位後即掉頭回升，去年7月11日最高報1375美元，升抵張強生的目標價。雖然金價於去年下半年大部分時間因美國加息預期升溫而回落，惟隨着聯儲局於12月14日宣布再次加息，金價於翌日(去年12月15日)最低報1122美元後，便掉頭回升至今；即使當局於上月第3次加息，亦未有影響金價升勢，上周收報每盎司1284美元。
1980年代通脹勁 加息無阻金價升
張強生接受訪問時重申，他維持2015年9月「金價可以抵受加息的考驗」的預測，相信在是次加息周期中，金價可穩步上揚，「之前我已經說過，在聯儲局第一次加息的時候金價會下跌，但當加息一兩次後，市場就會開始轉炒通脹，通脹升溫令黃金成為資金避難所」。
這位在金市有近40年經驗的老行尊又分享說，在他初入行的1980年代初期，美國息口曾升至10多厘，惟金價仍然向上，原因正正是當時通脹高企不下，可見歷史往績亦支持他的觀點。
樓價狂升實物有價 遲早流入黃金
就目前情况來說，張強生指出，美國於2008年金融海嘯後推出量寬（QE）大印銀紙，令銀紙保存財富的能力愈來愈低，市場轉為傾向投資實物，金價期內亦反覆向好。他又認為，增發貨幣導致通脹升溫，並不只是美國的問題，也是中國內地的現象，「內地樓市近年升勢凌厲，是由寬鬆的貨幣政策支持，而且這不止影響到實物資產，目前在深圳消費亦百物騰貴。若大家慢慢意識到銀紙不值錢，便會在資產配置中加入黃金」。
美股若下跌 資金料轉投金市
雖然通脹升溫足以支持黃金牛市延續，惟今年能升至什麼水平，也要視乎其他資產的表現。張強生估計，美股會在第三季明顯調整，帶動資金進一步流入金市，「美股由2009年至今已連升8年，日後可能出現一個大調整，由於在環球金融市場的規模中，黃金佔比較低，只要有小量資金從美股流入黃金，金價在第三季表現會好強勁，可望挑戰去年高位1375美元」。
至於金價第三季升抵每盎司1375美元後，第四季能否再闖高峰，則要視乎美元走勢及地緣政治，「若美元在現水平穩定下來，已可支持金價延續升浪；更理想的情況是，美元若進一步轉弱，金價勢必破位而上。特朗普已表明希望振興美國製造業，吸引廠家回流重設生產基地，再將產品出口至世界各地，在這漫長的轉型過程中，美國需要弱美元幫助出口，故我估計即使美國通脹升溫，加息步伐亦可能較預期慢，這當然對金價有利。故我認為，金價第四季理想價是每盎司1450美元，而若地緣政治局勢進一步轉趨緊張，尤其是一旦出現恐怖襲擊的話，金價大有機會升抵1500美元」。
既然金價在下半年看升，投資者當然關心於什麼水平買入最值博？張強生教路，假如韓國、中東及敘利亞的局勢暫穩定下來，金價短期料會回落，可跌至每盎司1220至1250美元，屆時投資者可買入黃金，持貨至年底。
[封面故事]
明報記者 葉創成
張強生2015年9月中接受《Money Monday》訪問時指「金價於1000美元被視為鐵底」，預料「金價可以抵受加息的考驗，正處於谷底緩升的階段，在2015年第四季或2016年第一季下試每盎司1050美元後，可築底回升，若環球出現政治或金融不穩定的事件，金價2016年下半年可上望每盎司1300美元」。
結果聯儲局一如所料於2015年12月首次加息結束零息年代，而金價當年12月3日跌至每盎司1046美元低位後即掉頭回升，去年7月11日最高報1375美元，升抵張強生的目標價。雖然金價於去年下半年大部分時間因美國加息預期升溫而回落，惟隨着聯儲局於12月14日宣布再次加息，金價於翌日(去年12月15日)最低報1122美元後，便掉頭回升至今；即使當局於上月第3次加息，亦未有影響金價升勢，上周收報每盎司1284美元。
1980年代通脹勁 加息無阻金價升
張強生接受訪問時重申，他維持2015年9月「金價可以抵受加息的考驗」的預測，相信在是次加息周期中，金價可穩步上揚，「之前我已經說過，在聯儲局第一次加息的時候金價會下跌，但當加息一兩次後，市場就會開始轉炒通脹，通脹升溫令黃金成為資金避難所」。
這位在金市有近40年經驗的老行尊又分享說，在他初入行的1980年代初期，美國息口曾升至10多厘，惟金價仍然向上，原因正正是當時通脹高企不下，可見歷史往績亦支持他的觀點。
樓價狂升實物有價 遲早流入黃金
就目前情况來說，張強生指出，美國於2008年金融海嘯後推出量寬（QE）大印銀紙，令銀紙保存財富的能力愈來愈低，市場轉為傾向投資實物，金價期內亦反覆向好。他又認為，增發貨幣導致通脹升溫，並不只是美國的問題，也是中國內地的現象，「內地樓市近年升勢凌厲，是由寬鬆的貨幣政策支持，而且這不止影響到實物資產，目前在深圳消費亦百物騰貴。若大家慢慢意識到銀紙不值錢，便會在資產配置中加入黃金」。
美股若下跌 資金料轉投金市
雖然通脹升溫足以支持黃金牛市延續，惟今年能升至什麼水平，也要視乎其他資產的表現。張強生估計，美股會在第三季明顯調整，帶動資金進一步流入金市，「美股由2009年至今已連升8年，日後可能出現一個大調整，由於在環球金融市場的規模中，黃金佔比較低，只要有小量資金從美股流入黃金，金價在第三季表現會好強勁，可望挑戰去年高位1375美元」。
至於金價第三季升抵每盎司1375美元後，第四季能否再闖高峰，則要視乎美元走勢及地緣政治，「若美元在現水平穩定下來，已可支持金價延續升浪；更理想的情況是，美元若進一步轉弱，金價勢必破位而上。特朗普已表明希望振興美國製造業，吸引廠家回流重設生產基地，再將產品出口至世界各地，在這漫長的轉型過程中，美國需要弱美元幫助出口，故我估計即使美國通脹升溫，加息步伐亦可能較預期慢，這當然對金價有利。故我認為，金價第四季理想價是每盎司1450美元，而若地緣政治局勢進一步轉趨緊張，尤其是一旦出現恐怖襲擊的話，金價大有機會升抵1500美元」。
既然金價在下半年看升，投資者當然關心於什麼水平買入最值博？張強生教路，假如韓國、中東及敘利亞的局勢暫穩定下來，金價短期料會回落，可跌至每盎司1220至1250美元，屆時投資者可買入黃金，持貨至年底。
[封面故事]
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