新聞類別
財經
詳情#
【明報專訊】美國政治作家P.J. O'Rourke在1992年的著作《給戰爭一個機會》（《Give War a Chance》）中曾表示，若某地區出現不義、壓迫和苦難，美國將會在6個月後採取行動，轟炸旁邊的國家。
公平一點來說，美軍在中東各國的轟炸行動，並不是近一兩個星期才開始。
但是，透過向敘利亞的空軍基地發射巡航導彈，美國總統特朗普現在已經陷入了伊斯蘭世界的內戰──獲得沙特阿拉伯、卡塔爾和土耳其廣泛支持的遜尼派（Sunni），以及獲得伊朗和俄羅斯支持的什葉派（Shia）之間的鬥爭。
異於奧巴馬 特朗普靠攏遜尼派
現在的問題是，美國的干預措施是否會影響到天秤，對敘利亞的巴沙爾．阿薩德政權產生影響。直至近日，阿薩德政權看來仍然能夠苟延殘喘，不利於沙特阿拉伯和卡塔爾的聯盟。
有趣的是，市場似乎並不太關心這個答案。經過了5年，似乎全世界對於敘利亞內戰的報道已經產生了很強的「免疫力」。
然而，跳出敘利亞內戰中令人悲痛的影像，更重要的問題是，美國的干預是否意味着，沙特阿拉伯和伊朗之間的潛在衝突會變成公開化。直至目前，沙特阿拉伯和伊朗之間的衝突，主要都是透過它們的代理人，在敘利亞和也門境內發生。
若真是如此，那看來很明顯，特朗普已經準備好與沙特阿拉伯「聯手」。這和上一任美國總統奧巴馬明顯有分別，因為奧巴馬對於沙特阿拉伯的態度是有點矛盾，似乎更熱中於令美國和伊朗之間的關係正常化。
事實上，在特朗普上任後的幾星期內，美軍已經對也門的胡塞叛亂分子進行了30多次空襲，而後者正是由伊朗支持的。這個空襲次數已經相當於去年全年。
普京撐什葉派 情况複雜
當然，俄羅斯總統普京明顯站到該地區的什葉派那一邊，會令情况進一步複雜。
不用說，與其他中東問題一樣，最終和投資者有關的，都是石油和軍工股。直至目前為止，特朗普加強干預中東內戰，似乎會令石油和軍工股兩者看漲。
中東衝突 破壞力小於從前
畢竟，奧巴馬試圖和伊朗破冰的政策剛好遇上油價大幅下滑。投資者很自然地推斷，伊朗多年來都未有有效開採的油氣蘊藏量，將會進入全球市場。
此後，由巴西、美國德薩斯州到阿拉斯加，又先後發現了蘊藏大量可開採油氣的盆地。油價重上高峰的想法，自然被束之高閣。
當然，這些新發現的油氣蘊藏量，亦令到中東衝突對全球經濟的威脅大幅減小，同時亦減少了其他國家一看到勢色不對就囤積石油的需要。
所以，回到敘利亞問題，投資者面對的，是一個簡單的決策樹。第一個問題是：美國的干預行動，將會令沙特阿拉伯和伊朗之間出現戰爭的機會增加還是減少？
加拿大墨西哥印尼澳洲最受惠戰爭
憂慮沙特阿拉伯和伊朗之間衝突公開化機會上升的投資者，可能想增持美元、軍工股和能源股。但是，可能還有其他較間接而又更有效的方式，來玩同一個主題，包括：
（一）加拿大元。當石油價格上漲時，加元往往表現較佳。而且，以購買力平價（Purchasing Power Parity, PPP）來比較，加元兌美元現時是偏低的。近幾個月，加元兌美元亦相當穩定，不再下跌；
（二）墨西哥比索。墨西哥比索過去一季的表現，是近25年來最好的。因此，它可能會暫停上漲一段時間。但即使如此，墨西哥比索仍然是偏低的，它應該會受惠於能源價格上漲；
（三）盧布債券。我們的同事Cedric Gemehl最近重新審視了俄羅斯的盧布債務情况，並得出結論認為，投資者應該持有盧布債券。不用說，能源價格上漲，或者中東持續動盪，都會對盧布債券有利；
（四）印尼資產。印尼仍然是中國的優質煤炭主要供應國，如果能源價格反彈，印尼亦會受惠；
（五）澳元資產。澳洲和印尼一樣，也是中國的優質煤炭主要供應國。若能源價格反彈，澳洲同樣會受惠。
考慮到以上幾點，或許印尼、澳洲、加拿大及墨西哥的決策者都希望，沙特阿拉伯和伊朗會「給戰爭一個機會」。
現時，似乎美國或俄羅斯的決策者都沒有阻止這情形出現。
GaveKal Dragonomics資深經濟師
[潘迪藍 國際視野]
公平一點來說，美軍在中東各國的轟炸行動，並不是近一兩個星期才開始。
但是，透過向敘利亞的空軍基地發射巡航導彈，美國總統特朗普現在已經陷入了伊斯蘭世界的內戰──獲得沙特阿拉伯、卡塔爾和土耳其廣泛支持的遜尼派（Sunni），以及獲得伊朗和俄羅斯支持的什葉派（Shia）之間的鬥爭。
異於奧巴馬 特朗普靠攏遜尼派
現在的問題是，美國的干預措施是否會影響到天秤，對敘利亞的巴沙爾．阿薩德政權產生影響。直至近日，阿薩德政權看來仍然能夠苟延殘喘，不利於沙特阿拉伯和卡塔爾的聯盟。
有趣的是，市場似乎並不太關心這個答案。經過了5年，似乎全世界對於敘利亞內戰的報道已經產生了很強的「免疫力」。
然而，跳出敘利亞內戰中令人悲痛的影像，更重要的問題是，美國的干預是否意味着，沙特阿拉伯和伊朗之間的潛在衝突會變成公開化。直至目前，沙特阿拉伯和伊朗之間的衝突，主要都是透過它們的代理人，在敘利亞和也門境內發生。
若真是如此，那看來很明顯，特朗普已經準備好與沙特阿拉伯「聯手」。這和上一任美國總統奧巴馬明顯有分別，因為奧巴馬對於沙特阿拉伯的態度是有點矛盾，似乎更熱中於令美國和伊朗之間的關係正常化。
事實上，在特朗普上任後的幾星期內，美軍已經對也門的胡塞叛亂分子進行了30多次空襲，而後者正是由伊朗支持的。這個空襲次數已經相當於去年全年。
普京撐什葉派 情况複雜
當然，俄羅斯總統普京明顯站到該地區的什葉派那一邊，會令情况進一步複雜。
不用說，與其他中東問題一樣，最終和投資者有關的，都是石油和軍工股。直至目前為止，特朗普加強干預中東內戰，似乎會令石油和軍工股兩者看漲。
中東衝突 破壞力小於從前
畢竟，奧巴馬試圖和伊朗破冰的政策剛好遇上油價大幅下滑。投資者很自然地推斷，伊朗多年來都未有有效開採的油氣蘊藏量，將會進入全球市場。
此後，由巴西、美國德薩斯州到阿拉斯加，又先後發現了蘊藏大量可開採油氣的盆地。油價重上高峰的想法，自然被束之高閣。
當然，這些新發現的油氣蘊藏量，亦令到中東衝突對全球經濟的威脅大幅減小，同時亦減少了其他國家一看到勢色不對就囤積石油的需要。
所以，回到敘利亞問題，投資者面對的，是一個簡單的決策樹。第一個問題是：美國的干預行動，將會令沙特阿拉伯和伊朗之間出現戰爭的機會增加還是減少？
加拿大墨西哥印尼澳洲最受惠戰爭
憂慮沙特阿拉伯和伊朗之間衝突公開化機會上升的投資者，可能想增持美元、軍工股和能源股。但是，可能還有其他較間接而又更有效的方式，來玩同一個主題，包括：
（一）加拿大元。當石油價格上漲時，加元往往表現較佳。而且，以購買力平價（Purchasing Power Parity, PPP）來比較，加元兌美元現時是偏低的。近幾個月，加元兌美元亦相當穩定，不再下跌；
（二）墨西哥比索。墨西哥比索過去一季的表現，是近25年來最好的。因此，它可能會暫停上漲一段時間。但即使如此，墨西哥比索仍然是偏低的，它應該會受惠於能源價格上漲；
（三）盧布債券。我們的同事Cedric Gemehl最近重新審視了俄羅斯的盧布債務情况，並得出結論認為，投資者應該持有盧布債券。不用說，能源價格上漲，或者中東持續動盪，都會對盧布債券有利；
（四）印尼資產。印尼仍然是中國的優質煤炭主要供應國，如果能源價格反彈，印尼亦會受惠；
（五）澳元資產。澳洲和印尼一樣，也是中國的優質煤炭主要供應國。若能源價格反彈，澳洲同樣會受惠。
考慮到以上幾點，或許印尼、澳洲、加拿大及墨西哥的決策者都希望，沙特阿拉伯和伊朗會「給戰爭一個機會」。
現時，似乎美國或俄羅斯的決策者都沒有阻止這情形出現。
GaveKal Dragonomics資深經濟師
[潘迪藍 國際視野]
回應 (0)
