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【明報專訊】新興市場債券在美元走弱及加息不及預期的雙重利好刺激下回暖，已度過特朗普勝選的超賣壓力時期，首季度吸金驚人，股匯同步上揚。市場預計美國聯儲局今年加息3次，有利新興市場債券投資，配合美元強勢減弱，美國10年期債息曾上升至2.5厘，現已回落至2.23厘。
在美元轉弱及債息未能上升的情况下，加之商品價格反彈和中國經濟企穩，新興市場經濟基本面也轉為較佳走勢，資金因而流向新興市場，因新興市場貨幣有機會升值，除投資於新興市場股票外，債券亦應可取得不俗的投資回報。筆者曾在上期向讀者推薦高息債券基金，作為「停泊」資金（Parking Fund），包括大中華地區、亞洲、新興地區等債券類別基金，並受惠於分散投資及較短年期，受美元加息影響較小。
全球通脹仍受油價波動影響
2017年首季度，新興市場債券基金平均錄得4.72厘的回報，位居首位，高息債券基金及亞洲債券基金則分別平均收穫2.17厘及1.51厘，亦有不俗表現。美國及歐洲等發達國家的債券基金仍未走出陰霾，其中美國債券基金僅上升0.84%，歐洲債券基金更下跌0.35%。在去年末市場對通脹債券的預期表現似乎並未實現，事實上能源價格走高推動的通脹數據尚未企穩，若原油等商品價格繼續波動全球通脹或放緩甚至回落。
倘維持低利率 新興貨幣有望「翻身」
在新興市場債券基金中，表現最佳的霸菱新興市場債券（當地貨幣）基金首季錄得8.24%升幅，亦有不少基金上升6%至7%。若全球央行收水暫緩，低利率環境可再維持一段時間，預計債券價格有望繼續上升，加之新興市場貨幣匯率有機會「翻身」，經濟基本面改善可能提高信用評級，亦助長資金重返新興市場。
與此同時，新興市場的發債人「搶佔」低利率的最後入場券，掀起發債熱潮，新興市場國家及企業於首季的發債規模創下歷年同期最高。據Dealogic數據，首季發展中國家的政府和公司共發售1790億美元債券，較去年同期增加逾1倍。媒體消息稱，科威特、阿根廷、印尼和巴拉圭今年皆已到債市籌資，大型能源公司如沙特阿拉伯國營石油公司（Aramco）和俄羅斯天然氣（Gazprom）則正在籌備發債。
（本文意見只供參考，東驥基金及東驥基金管理的基金組合，有可能持有文中提及的基金）
東驥基金管理董事總經理
[龐寶林 債市情報]
在美元轉弱及債息未能上升的情况下，加之商品價格反彈和中國經濟企穩，新興市場經濟基本面也轉為較佳走勢，資金因而流向新興市場，因新興市場貨幣有機會升值，除投資於新興市場股票外，債券亦應可取得不俗的投資回報。筆者曾在上期向讀者推薦高息債券基金，作為「停泊」資金（Parking Fund），包括大中華地區、亞洲、新興地區等債券類別基金，並受惠於分散投資及較短年期，受美元加息影響較小。
全球通脹仍受油價波動影響
2017年首季度，新興市場債券基金平均錄得4.72厘的回報，位居首位，高息債券基金及亞洲債券基金則分別平均收穫2.17厘及1.51厘，亦有不俗表現。美國及歐洲等發達國家的債券基金仍未走出陰霾，其中美國債券基金僅上升0.84%，歐洲債券基金更下跌0.35%。在去年末市場對通脹債券的預期表現似乎並未實現，事實上能源價格走高推動的通脹數據尚未企穩，若原油等商品價格繼續波動全球通脹或放緩甚至回落。
倘維持低利率 新興貨幣有望「翻身」
在新興市場債券基金中，表現最佳的霸菱新興市場債券（當地貨幣）基金首季錄得8.24%升幅，亦有不少基金上升6%至7%。若全球央行收水暫緩，低利率環境可再維持一段時間，預計債券價格有望繼續上升，加之新興市場貨幣匯率有機會「翻身」，經濟基本面改善可能提高信用評級，亦助長資金重返新興市場。
與此同時，新興市場的發債人「搶佔」低利率的最後入場券，掀起發債熱潮，新興市場國家及企業於首季的發債規模創下歷年同期最高。據Dealogic數據，首季發展中國家的政府和公司共發售1790億美元債券，較去年同期增加逾1倍。媒體消息稱，科威特、阿根廷、印尼和巴拉圭今年皆已到債市籌資，大型能源公司如沙特阿拉伯國營石油公司（Aramco）和俄羅斯天然氣（Gazprom）則正在籌備發債。
（本文意見只供參考，東驥基金及東驥基金管理的基金組合，有可能持有文中提及的基金）
東驥基金管理董事總經理
[龐寶林 債市情報]
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