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【明報專訊】下周日（4月23日）法國將舉行總統大選首輪投票，極左翼黨派候選人梅朗雄（Jean Luc Mélenchon）忽然跑出，令選情陷入混戰，估計要到5月7日的第二輪投票才能分出勝負。在第二輪投票中，誰當選法國新總統並非最重要；最重要其實是確保馬林勒龐敗選，方能避免引爆法國脫歐大災難。
有英國脫歐公投的前車之鑑，專業投資者已學懂不要再盲目相信民調，並且學會預先做好最壞打算。而所謂的最壞打算，其實就是馬林勒龐當選新總統，然後立即開展退出歐元與脫離歐盟的工作。這選舉結果對金融市場的衝擊，必然波及歐元、歐債（尤其是法國債）。
歐央行持大量法債 法脫歐代價大
法國脫歐跟英國脫歐，本質有極大差別，因為法國乃歐元區重要成員國，多年來全靠歐洲央行的超寬鬆貨幣政策，方能頂得住歐債危機的衝擊。今時今日，歐洲央行的資產負債表中，已持有不少法國債。英國因為使用英鎊，對歐洲央行無拖無欠，在談判脫離歐盟的進程中，尚且被追討數以百億美元計的「會費」；如果輪到法國退出，相信歐洲央行定必會跟法國計得清清楚楚，包括要求法國支付這些年歐洲央行透過量寬購買的法債總額，以及向一眾法資銀行提供過低息流動便利的綜合費用等。
倘法國落實脫歐，重新起用貨幣法國法郎，幾乎可以肯定，法郎兌歐元匯率將會大幅貶值；法國因為要面對龐大的歐洲「分手費」，有可能拖垮國家財政，繼而連累法國債。難怪法國債的投資者聞風先遁。
日投資者去年11月已減持法債
據《金融時報》報道，日本的法國債投資者，在2月份淨沽出了破紀錄的1.58萬億日圓的法國債，折合約134億歐元，是連續4個月淨沽出，反映日本投資者對法國總統大選前景並不樂觀。
由於日本央行長期奉行超寬鬆貨幣政策，去年更首次實施負利率，迫使大批日資銀行與保險公司需要尋求其他定息回報，結果囤積了相當市面流通的法國債的一成！自去年11月至今，日本投資者已累計沽出了超過2萬億日圓的法國債。且看今次日本投資者果斷減持法國債，是獨具慧眼，抑或因為受過英國公投脫歐的刺激而變得過度敏感。
環球市場早已變成政治主導，單看基本分析已無法掌握市場走向。歐元與法國債的未來，估計在第一輪法國總統投票結果後已有眉目。
■本周環球金融市場預測：
黃金（現貨）：1233至1273美元
歐元（現貨）：1.0500至1.0650美元
恒指（現貨）：24050至24650點
轉載自《王冠一財經頻道》周一會員通訊；更多數據可參考《冠一多空指標》（www.c1syndex.com）
王冠一財經頻道創辦人 wongsir.com.hk
[王冠一 國際財經]
有英國脫歐公投的前車之鑑，專業投資者已學懂不要再盲目相信民調，並且學會預先做好最壞打算。而所謂的最壞打算，其實就是馬林勒龐當選新總統，然後立即開展退出歐元與脫離歐盟的工作。這選舉結果對金融市場的衝擊，必然波及歐元、歐債（尤其是法國債）。
歐央行持大量法債 法脫歐代價大
法國脫歐跟英國脫歐，本質有極大差別，因為法國乃歐元區重要成員國，多年來全靠歐洲央行的超寬鬆貨幣政策，方能頂得住歐債危機的衝擊。今時今日，歐洲央行的資產負債表中，已持有不少法國債。英國因為使用英鎊，對歐洲央行無拖無欠，在談判脫離歐盟的進程中，尚且被追討數以百億美元計的「會費」；如果輪到法國退出，相信歐洲央行定必會跟法國計得清清楚楚，包括要求法國支付這些年歐洲央行透過量寬購買的法債總額，以及向一眾法資銀行提供過低息流動便利的綜合費用等。
倘法國落實脫歐，重新起用貨幣法國法郎，幾乎可以肯定，法郎兌歐元匯率將會大幅貶值；法國因為要面對龐大的歐洲「分手費」，有可能拖垮國家財政，繼而連累法國債。難怪法國債的投資者聞風先遁。
日投資者去年11月已減持法債
據《金融時報》報道，日本的法國債投資者，在2月份淨沽出了破紀錄的1.58萬億日圓的法國債，折合約134億歐元，是連續4個月淨沽出，反映日本投資者對法國總統大選前景並不樂觀。
由於日本央行長期奉行超寬鬆貨幣政策，去年更首次實施負利率，迫使大批日資銀行與保險公司需要尋求其他定息回報，結果囤積了相當市面流通的法國債的一成！自去年11月至今，日本投資者已累計沽出了超過2萬億日圓的法國債。且看今次日本投資者果斷減持法國債，是獨具慧眼，抑或因為受過英國公投脫歐的刺激而變得過度敏感。
環球市場早已變成政治主導，單看基本分析已無法掌握市場走向。歐元與法國債的未來，估計在第一輪法國總統投票結果後已有眉目。
■本周環球金融市場預測：
黃金（現貨）：1233至1273美元
歐元（現貨）：1.0500至1.0650美元
恒指（現貨）：24050至24650點
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