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【明報專訊】上周五見到匯控（0005）期權PUT倉突然增加，可能大戶消息靈通，感覺到不利銀行股的消息，預先部署大手PUT。不過上周匯控收市仍微升0.05元、執筆之時也見63元有不錯的支持，可能大戶需要時間部署空倉，又或者莊家利用匯控支撐4月期指，稍後Sell in May才會有動作。總的來說，近期大手增加匯控的PUT倉，就算不是主動看淡後市，起碼也是一種對冲下行風險的做法。上周五匯控5月未平倉PUT合約增加大概2200張，每張400股，平均行使價60元計算，涉及合約價值2200×400×60元=5280萬港元。淡友出手也算有點分量。
特朗普寬銀行監管未必順利
春江鴨可能得知特朗普放寬銀行監管的法案推行未必順利推行，正如推翻奧巴馬醫改法案也是一波三折一樣。上周五紐約聯儲主席杜德利（William Dudley）表示，應該只是考慮微調Dodd-Frank法案，言下之意是並不支持特朗普全面推翻這條嚴厲管束美國銀行業炒買資產的法案，市場對銀行監管條例將獲得鬆綁的熱情立刻冷卻。
另外，美國國債利息最近並無上升，銀行是靠息差賺取回報，如利息緩慢上升維持貸款增長及存貸息差擴闊，對盈利最有幫助，現時利率不升反跌，銀行股盈利可能又要被調低。但相信最大殺傷力是聯儲局開始削減其4.5萬億美元的資產負債表規模，即市場所稱「縮表」，如聯儲局太快從市場收回流動性，對股市肯是個災難。不過聯儲局是管理市場預期的高手，相信杜德利只是放放風，測試一下市場反應，Dodd-Frank法案仍會修修補補將影響減到最低，至於加息和縮表不利於美國經濟的動作，應會視乎市場承受能力，慢動作執行。銀行業最艱難的經營日子應已度過，銀行是百業之母，如自己經營也有困難，如何幫助中小企業解困。匯控股價雖有壓力，但估計會走出谷底。
債息跌美縮表 皆不利銀行業
期權莊家最新開出匯控的引伸波幅是13.8%，以63元作支持，一季一個標準差約68%的上落波幅是63元×13.8%/2=4.4元，如果4月尋頂，之後出現五窮六絕的話，估計下方比較強力的支持位是58.6元附近。5月最活躍PUT是行使價62.5元，期權金1.12元、打和價（或對沖價）61.38元、而6月最活躍PUT為行使價60元、期權金0.65元，對冲價59.35元。如對匯豐仍有興趣，在59.35元至60元附近可考慮做行使價60元的Short Put，收取約1元的期權金等接貨，接貨成本低於59元。
[金曹 期權制勝]
特朗普寬銀行監管未必順利
春江鴨可能得知特朗普放寬銀行監管的法案推行未必順利推行，正如推翻奧巴馬醫改法案也是一波三折一樣。上周五紐約聯儲主席杜德利（William Dudley）表示，應該只是考慮微調Dodd-Frank法案，言下之意是並不支持特朗普全面推翻這條嚴厲管束美國銀行業炒買資產的法案，市場對銀行監管條例將獲得鬆綁的熱情立刻冷卻。
另外，美國國債利息最近並無上升，銀行是靠息差賺取回報，如利息緩慢上升維持貸款增長及存貸息差擴闊，對盈利最有幫助，現時利率不升反跌，銀行股盈利可能又要被調低。但相信最大殺傷力是聯儲局開始削減其4.5萬億美元的資產負債表規模，即市場所稱「縮表」，如聯儲局太快從市場收回流動性，對股市肯是個災難。不過聯儲局是管理市場預期的高手，相信杜德利只是放放風，測試一下市場反應，Dodd-Frank法案仍會修修補補將影響減到最低，至於加息和縮表不利於美國經濟的動作，應會視乎市場承受能力，慢動作執行。銀行業最艱難的經營日子應已度過，銀行是百業之母，如自己經營也有困難，如何幫助中小企業解困。匯控股價雖有壓力，但估計會走出谷底。
債息跌美縮表 皆不利銀行業
期權莊家最新開出匯控的引伸波幅是13.8%，以63元作支持，一季一個標準差約68%的上落波幅是63元×13.8%/2=4.4元，如果4月尋頂，之後出現五窮六絕的話，估計下方比較強力的支持位是58.6元附近。5月最活躍PUT是行使價62.5元，期權金1.12元、打和價（或對沖價）61.38元、而6月最活躍PUT為行使價60元、期權金0.65元，對冲價59.35元。如對匯豐仍有興趣，在59.35元至60元附近可考慮做行使價60元的Short Put，收取約1元的期權金等接貨，接貨成本低於59元。
[金曹 期權制勝]
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