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【明報專訊】轉眼間2017年第一季度結束了，完成了季結，恒生指數和國企指數分別上升10.3%和 9.8%。 2017年有不錯的開始，環球市場而言，除了日本和俄羅斯因為2016年有強勁的表現後回吐，其他市場均有不俗的升幅。美國標普500指數上升5.4%，納斯達克指數更上升近10%。
今年有機會回到4000點
我一直看好的A股雖然在第一季度也是上升，但只能說是表現中規中矩，主要指數上升3％至4%，以往我在文章提過，大趨勢是資金從基本面較差，估值較高的中小盤轉流入到大盤股，所以內地創業板指數年初至今仍是下跌，我認為這趨勢仍會持續，直到大盤藍籌股飛升得太多，估值變得不吸引，成交量太大，炒也炒不上去，大盤和小盤股票的估值差拉得太大，資金就會回流到中小盤股票，現在距離這種資金rotation仍然很遠，在未看到A股藍籌股大升前，中小盤股票仍是言之尚早。
上證經過1月至2月的上升後，從2月底至3月，指數一直在3200點至3300點整固，我仍然有信心在突破了3300點後，大盤金融股會繼續領軍，引領指數上升，今年回到3800點至4000點的機會頗高。
入MSCI指數不在乎比重多少
6月將會公布這次A股能否入MSCI指數，雖然沒有第一手消息，一些報道指出，這次就算入指，佔指數的比例會較預期低。看似是壞消息，但我反而認為這是好的開始，首先，有了這個條件，入指的機會就大了，A股佔MSCI新興市場及MSCI亞太指數的比例是1% 或3%並不重要，因為A股已發展成為一個每天成交量四五千億人民幣的股票市場，成交量是全球第二高。A股入指後，海外資金佔整個市場只是很小的一部分，再不像以往能夠主導市場。 儘管如此，如果事成，A股定必有一波上升行情，以歡迎這個好消息。 總體而言，筆者認為A股在今年入MSCI指數的機會也很高。
中資券商股 耐心等爆升
由於筆者看好A股今年的行情，早在上年底買入一籃子的內地券商股，可惜只能用四個字形容中資券商股在第一季度的表現，就是「差強人意」。雖然如此，我實在有太多的經驗，就是我的想法或研究結果，出現一定的滯後，很多時候，我們研究的投資機會，在好一段時間停滯不前，甚至下跌，這時段短則一兩個月，長則可是半年以上，雖然機會成本高，但對自己也有信心，多次經驗也驗證了我的觀點及研究結果。遲到好過無到，而且，如果上證指數能突破3300點，券商股的上升也可能是來得急而兇狠。我們仍然耐心持有這一籃子中資券商股。
太平基業證券投資總監 facebook.com/ethanchanth
[陳德豪 對冲博弈]
今年有機會回到4000點
我一直看好的A股雖然在第一季度也是上升，但只能說是表現中規中矩，主要指數上升3％至4%，以往我在文章提過，大趨勢是資金從基本面較差，估值較高的中小盤轉流入到大盤股，所以內地創業板指數年初至今仍是下跌，我認為這趨勢仍會持續，直到大盤藍籌股飛升得太多，估值變得不吸引，成交量太大，炒也炒不上去，大盤和小盤股票的估值差拉得太大，資金就會回流到中小盤股票，現在距離這種資金rotation仍然很遠，在未看到A股藍籌股大升前，中小盤股票仍是言之尚早。
上證經過1月至2月的上升後，從2月底至3月，指數一直在3200點至3300點整固，我仍然有信心在突破了3300點後，大盤金融股會繼續領軍，引領指數上升，今年回到3800點至4000點的機會頗高。
入MSCI指數不在乎比重多少
6月將會公布這次A股能否入MSCI指數，雖然沒有第一手消息，一些報道指出，這次就算入指，佔指數的比例會較預期低。看似是壞消息，但我反而認為這是好的開始，首先，有了這個條件，入指的機會就大了，A股佔MSCI新興市場及MSCI亞太指數的比例是1% 或3%並不重要，因為A股已發展成為一個每天成交量四五千億人民幣的股票市場，成交量是全球第二高。A股入指後，海外資金佔整個市場只是很小的一部分，再不像以往能夠主導市場。 儘管如此，如果事成，A股定必有一波上升行情，以歡迎這個好消息。 總體而言，筆者認為A股在今年入MSCI指數的機會也很高。
中資券商股 耐心等爆升
由於筆者看好A股今年的行情，早在上年底買入一籃子的內地券商股，可惜只能用四個字形容中資券商股在第一季度的表現，就是「差強人意」。雖然如此，我實在有太多的經驗，就是我的想法或研究結果，出現一定的滯後，很多時候，我們研究的投資機會，在好一段時間停滯不前，甚至下跌，這時段短則一兩個月，長則可是半年以上，雖然機會成本高，但對自己也有信心，多次經驗也驗證了我的觀點及研究結果。遲到好過無到，而且，如果上證指數能突破3300點，券商股的上升也可能是來得急而兇狠。我們仍然耐心持有這一籃子中資券商股。
太平基業證券投資總監 facebook.com/ethanchanth
[陳德豪 對冲博弈]
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