「國家隊」畀面入股 現損失慘重

【明報專訊】近年上市的大型中資股，最大特色是基礎投資者佔比極大，而且主要甚或全部由國企包攬大部分集資額，有些個案比例甚至達到近80%。這些中資股目前普遍已跌穿招股價，連累「撐自己人」的一眾「國家隊隊友」滿手「蟹貨」。


引基礎投資者 原為穩定股價

若新股規模較大，引入基礎投資者對穩定股價有一定作用，此前的工商銀行（1398）、建設銀行（0939）等重磅股引入基礎投資者比例均在20%，但近年制度近乎被中資股濫用，比例愈升愈高，且引入的「國家隊」陣容乍看星光熠熠，卻有很多業務完全無關。有航運公司投資金融機構，如中國船舶入股郵儲行（1658）和光大證券（6178）；專門投資壞帳的資產管理公司投資能源企業，如中國信達（1359）入股中廣核（1816）。


有些國企做基礎投資者更是「百無禁忌」，如中壽（2628）先後入股人保（1339）、中再保（1508）、中廣核、萬達商業（3699）、郵儲行（1658）、華潤醫藥（3320）和中糧肉食（1610）。除了還未上市的華潤醫藥和中糧肉食，其他5家均已跌破招股價，萬達商業更在上市後不到兩年以招股價退市。


致富證券投資銷售部董事郭家安表示，「國家隊」做基礎投資者，一般都是「畀面派對」。現時市况下，要找到大量認購的投資者並不容易，國企之間本來就利益關係千絲萬縷，當然會利用人脈引入投資者。他直言，即使股價下跌，國企亦不會「肉痛」，因為虧損的是國家的錢，與決策層個人無關。