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【明報專訊】上週五因颱風關係港股停市，外圍市况變化不大，但人民幣開市中間價急跌247點子（10,000點子等於1元），市場感覺官方全無防守的意圖，刺激離岸人民幣匯價一舉跌穿6.77關口，直指官媒所說的6.8「鐵底」。另外，中國10年期債券孳息亦跌至2006年以來最低水平，反映中國打壓一二線城市的樓市後，資金無處可去，惟有再度回流債市。
上週四歐洲央行舉行議息會議，一如預期維持利率不變，行長德拉吉於會後記者會上表示，會議並未討論調整貨幣政策，沒有討論延長QE至明年3月之後，並未討論削減QE規模。會上的決定只有一個，就是留待12月才作決定。
消息公佈後市場走勢飄忽，歐元兌美元先升後跌，美匯指數升至98.63水平，結果令人民幣兌美元中間價大幅下跌，上週五報6.7558，較上一交易日中間價大跌247點子，為8月29日以來最大跌幅，並見逾6年新低。中間價反映官方對匯率的意圖，在美元一枝獨秀下，暫時並無擺出任何限制跌幅的意圖，在岸價亦低開低走收報6.7610，離岸價更低見6.7751。
人民幣自跌破6.7心理關口後，股市反應平靜，主因是投資者看到其跌勢大致跟隨非美貨幣，機制透明，市場自然沒有恐慌。但問題是官媒卻「聰明」地出口術，突然拋出6.8這一條死線。若美匯指數一口氣衝破100大關，那守還是不守？守的話成本高卻沒有很明顯的好處，不守的話則官方威信蕩然無存。
從上週四歐元兌美元的變化，市場偏向相信德拉吉不會收縮QE，一來有英鎊這個大敵，二來自身經濟也不好，延續、擴大購買資產範圍應只屬時間問題，故德法長債息顯著回落拖低歐元匯價。
人幣坐貶值順風車 資金回流債市
現在的重點似乎已不在美國美元有多好，而是非美國家和貨幣太弱。無論歐元區、英國還是日本，整體經濟、貨幣政策等都問題多多，跟美國的差距不斷拉闊，中國又趁此機會搭一轉貶值順風車，強美元暫時並無多大阻力。此外，近期匯市與長債息關係非常密切，基本上齊升齊跌，例如人民幣與中國10年期國債息率便同步展跌浪又同時破底，上周德法10年期債息受壓，歐元亦跌破1.09關口。美匯指數今次破關的機會愈來愈大，直至美元升至影響美國經濟的水平，令華府出手壓制，或至少在12月加息過後才會有轉機。
當前市場走勢缺乏方向，持續強勢的板塊，有個別汽車股、油服股，手機設備、紙業等，但也累積升幅不小，較為波動。現在強勢的板塊，若非要有基本因素支持，便要市場相信今後能持續改善、增長，例如油服股，安東油田（3337）第3季接單也只是不過不失，肯定算不上大驚喜，但股價調整至0.9元後，卻又可以快速爆上1.1元之上，就是市場認為油價破頂，最終會刺激油公司加大資本性開支。當然，這種升幅和速度，入市的還是投機資金為主，現在選股就是要找有故事而且大家相信的。
北控水務中國水務光國受捧
另一個潛在對象是水務股。房地產被大壓，按過去5年的情况，經濟也很可能步入轉捩點，自然要加大投資來托底。基建鐵路股早已跑出，但今次的新四萬億、最近的PPP（公私營合作項目），熱潮其實在一些公共設施、環保、水利水務、海綿城市等。今年招標、入庫項目多，但到達執行階段的比例仍少，在穩增長的壓力下，未來12至18個月水務投資增速仍會加快，這一點足以令資金繼續追捧相關股份，北控水務（0371）、中國水務（0855）、光大國際（0257）等皆可留意。
[江宗仁 還看今朝]
上週四歐洲央行舉行議息會議，一如預期維持利率不變，行長德拉吉於會後記者會上表示，會議並未討論調整貨幣政策，沒有討論延長QE至明年3月之後，並未討論削減QE規模。會上的決定只有一個，就是留待12月才作決定。
消息公佈後市場走勢飄忽，歐元兌美元先升後跌，美匯指數升至98.63水平，結果令人民幣兌美元中間價大幅下跌，上週五報6.7558，較上一交易日中間價大跌247點子，為8月29日以來最大跌幅，並見逾6年新低。中間價反映官方對匯率的意圖，在美元一枝獨秀下，暫時並無擺出任何限制跌幅的意圖，在岸價亦低開低走收報6.7610，離岸價更低見6.7751。
人民幣自跌破6.7心理關口後，股市反應平靜，主因是投資者看到其跌勢大致跟隨非美貨幣，機制透明，市場自然沒有恐慌。但問題是官媒卻「聰明」地出口術，突然拋出6.8這一條死線。若美匯指數一口氣衝破100大關，那守還是不守？守的話成本高卻沒有很明顯的好處，不守的話則官方威信蕩然無存。
從上週四歐元兌美元的變化，市場偏向相信德拉吉不會收縮QE，一來有英鎊這個大敵，二來自身經濟也不好，延續、擴大購買資產範圍應只屬時間問題，故德法長債息顯著回落拖低歐元匯價。
人幣坐貶值順風車 資金回流債市
現在的重點似乎已不在美國美元有多好，而是非美國家和貨幣太弱。無論歐元區、英國還是日本，整體經濟、貨幣政策等都問題多多，跟美國的差距不斷拉闊，中國又趁此機會搭一轉貶值順風車，強美元暫時並無多大阻力。此外，近期匯市與長債息關係非常密切，基本上齊升齊跌，例如人民幣與中國10年期國債息率便同步展跌浪又同時破底，上周德法10年期債息受壓，歐元亦跌破1.09關口。美匯指數今次破關的機會愈來愈大，直至美元升至影響美國經濟的水平，令華府出手壓制，或至少在12月加息過後才會有轉機。
當前市場走勢缺乏方向，持續強勢的板塊，有個別汽車股、油服股，手機設備、紙業等，但也累積升幅不小，較為波動。現在強勢的板塊，若非要有基本因素支持，便要市場相信今後能持續改善、增長，例如油服股，安東油田（3337）第3季接單也只是不過不失，肯定算不上大驚喜，但股價調整至0.9元後，卻又可以快速爆上1.1元之上，就是市場認為油價破頂，最終會刺激油公司加大資本性開支。當然，這種升幅和速度，入市的還是投機資金為主，現在選股就是要找有故事而且大家相信的。
北控水務中國水務光國受捧
另一個潛在對象是水務股。房地產被大壓，按過去5年的情况，經濟也很可能步入轉捩點，自然要加大投資來托底。基建鐵路股早已跑出，但今次的新四萬億、最近的PPP（公私營合作項目），熱潮其實在一些公共設施、環保、水利水務、海綿城市等。今年招標、入庫項目多，但到達執行階段的比例仍少，在穩增長的壓力下，未來12至18個月水務投資增速仍會加快，這一點足以令資金繼續追捧相關股份，北控水務（0371）、中國水務（0855）、光大國際（0257）等皆可留意。
[江宗仁 還看今朝]
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