陳德豪：跟Winters買渣打

【明報專訊】今年首半年港股投資氣氛平淡，中國經濟陰霾籠罩令投資者似乎難以尋找到獲利的機會。對冲基金經理陳德豪表示，相比起新興市場股市與商品市場，中港股票整體而言較為失色。他預期美國央行今年只會加息一次，個股方面看好匯控（0005）及渣打（2888），恒指將於18,000至22,000點窄幅上落，而國內情况短期仍負面，「未來12個月都可以唔使理A股」。


料溫和加息 美元維持弱勢

脫歐公投逼近，他認為除非英國最後真的決定脫離，否則對市場的正面影響有限，「如果決定留歐，股市高開後亦會回落，因為市場價格某程度上已經反映咗呢個預期，會在觀望下一個因素，就係美國加息」。他預期美國下半年只會在加息一次，溫和加息意味着美元仍然會保持弱勢。


他指示，美元走勢是觀察投資機會的關鍵，以2015年為例，由於市場預期聯儲局加息，令美元維持長期強勢，商品特別是油價暴跌，資金從新興市場流入已發展市場。以指數而言，去年表現最好的三個市場分別是巴黎CAC 40指數、日經225指數及法蘭克福DAX指數。


由於聯儲局遲遲未再加息，今年資金流向就與去年相反，當中巴西、俄羅斯及泰國股市指數2016年初至今已分別上升14%、23%及13.4%，「同上年比今年就好似一塊鏡咁」。他認為，量寬實行多年令市場上資金氾濫，加上波動市况令國債作為避險資產息率不斷下降。為了維持資金收益，部分大型基金的資金將不得已流入各個股票市場，為價格低殘的新興市場的股市注入動力。


至於本港股市方面，他認為下半年恒指仍然缺乏方向。他建議在這個市况下，投資者可以選擇在18,000附近的時候買入，再待差不多22,000高位賣出。個股方面，陳德豪最為人津津樂道的就是早前建議買入渣打股票，2月中至今已上升50%。他表示，如果從基本面分析，國際銀行股的基本面不好；但看好渣打是因為一直有留意現任的CEO Bill Winters。陳德豪表示，「以往我並沒有留意，是直至留意到他入主渣打，才開始認真研究渣打的股票……加上渣打已經從高位200元跌到落去40元，已經跌咗80%。睇返統計學上，如果股價跌咗80%，有很大的潛在反彈空間」。


匯控派息率吸引

他亦推介匯控，「雖然經營環境和管理層也沒特別正面的消息，但派息率約8%也非常吸引」。他表示，「萬一減少派息率，有6%已算不錯。在現今的環境，大家都不知道可以買什麼，多數都係追返呢啲高息股，我覺得匯豐也是一個不錯的選擇」。


[姚丁鈺、蘇樂恩 股．金．匯．樓大作戰]