巨型新股 持貨半年多有賺

【明報專訊】集資最多278億元的人保（1339）明日起招股，是繼2010年抽水過千億元的友邦保險（1299）後，最大型新股。過去10年集資逾200億元以上的新股，投資者持貨時間若與基礎投資者睇齊，即約莫半年時間，普遍回報不俗；有分析員認為，集資額大的新股，股價相對較穩定，中長線值得考慮。


過去10年 10巨型新股9升

巨型新股近年買少見少，去年PRADA（1913）、周大福（1929）等「大牌子」招股，受到市况所限，集資額不足200億元。今次人保若成功上市，將是近兩年來的「集資王」。


總結過去10年，一共有10隻新股集資額逾200億元，當中除了神華（1088）及友邦之外，其餘均為內地的金融股。例如2003年的中人壽（2628）集資234.6億元，而工行（1398）亦在2006年籌集1000億元以上（單計H股）。


規模大的新股，上市後的股價表現尚算穩定，因有基礎股東及一眾安排行護航，而持貨半年左右，通常會錄得不錯的升幅。


工行建行上市半年 升逾35%

當中表現標青是工行及建行（0939），上市半年後較招股價3.07元及2.35元，分別上升38.7%及35.2%。其他如中行（3988）、中人壽及農行（1288）等，亦錄得逾20%的增幅，而最令投資者失望則是民行（1988），半年跌29%（見表）。


巨型新股普遍會引入基礎投資者，股份一般有6至18個月的禁售期，禁售期結束後，若他們沽售股份套現，對股價勢必構成壓力。人保今次引入17個基礎投資者，合共認購17.7億美元，約佔總集資規模的一半，股份禁售期為6個月。


龐寶林：成交量多 股價較穩

東驥基金管理董事總經理龐寶林表示，若新股基礎投資者數目眾多，禁售期後股價或會較波動，但巨型新股因成交量多，股價相對上仍穩定。第一上海首席策略師葉尚志認為，集資額較高有望成為指數成分股，屆時會有追蹤指數的基金跟進。再者，集資額逾200億元的新股不多，通常只在市况較好的情况下出現，故他相信人保上市後的表現不會太差，中長線值得考慮。